ขายปลีก forex พ่อค้า สถิติ ละเอียด

คำแถลงต่อไปนี้ใช้กับข้อกำหนดและเงื่อนไขนี้คำแถลงการณ์ความเป็นส่วนตัวและคำบอกกล่าวความรับผิดชอบและข้อตกลงใด ๆ หรือข้อตกลงทั้งหมดของลูกค้าคุณและคุณหมายถึงคุณบุคคลนั้นการใช้เว็บไซต์นี้จะถือว่าคุณได้อ่านและยอมรับข้อกำหนดและเงื่อนไขต่อไปนี้ การเข้าถึงเว็บไซต์นี้และการยอมรับข้อกำหนดในการให้บริการของ บริษัท บริษัท เราเองและเราหมายถึงภาคี บริษัท คู่สัญญาหรือ บริษัท ของเราหมายถึงลูกค้าและตัวเราเองหรือลูกค้าหรือตัวเราเอง ข้อเสนอการยอมรับและการพิจารณาการชำระเงินที่จำเป็นเพื่อดำเนินการขั้นตอนการให้ความช่วยเหลือแก่ลูกค้าในลักษณะที่เหมาะสมที่สุดไม่ว่าจะเป็นการประชุมอย่างเป็นทางการตามระยะเวลาที่กำหนดหรือวิธีการอื่นใดเพื่อวัตถุประสงค์ในการตอบสนองความต้องการของลูกค้าในแง่ ของการให้บริการผลิตภัณฑ์ที่ระบุไว้ของ บริษัท ตามกฎหมายว่าด้วยการใช้ภาษาอังกฤษและกฎหมายบังคับใช้คำศัพท์ข้างต้นหรือคำอื่นในรูปเอกพจน์พหูพจน์ การใช้อักษรตัวพิมพ์ใหญ่และหรือเธอหรือเธอจะถูกนำมาใช้แทนกันดังนั้นจึงหมายถึงเดียวกันเรามุ่งมั่นที่จะปกป้องความเป็นส่วนตัวของคุณพนักงานที่ได้รับอนุญาตภายใน บริษัท จำเป็นต้องรู้พื้นฐานใช้ข้อมูลใด ๆ ที่เก็บรวบรวมจากลูกค้าแต่ละรายเท่านั้น และข้อมูลเพื่อให้มั่นใจว่าการบริการที่ดีที่สุดแก่ลูกค้าของเรารัฐสภาได้สร้างความผิดเฉพาะสำหรับการดำเนินการที่ไม่ได้รับอนุญาตต่อระบบคอมพิวเตอร์และข้อมูลเราจะตรวจสอบการกระทำดังกล่าวเพื่อดำเนินคดีหรือดำเนินการทางแพ่งเพื่อกู้คืนความเสียหายแก่ผู้ที่รับผิดชอบ ภายใต้พระราชบัญญัติการคุ้มครองข้อมูลปี 1998 และด้วยเหตุนี้ข้อมูลใด ๆ ที่เกี่ยวข้องกับลูกค้าและบันทึกลูกค้าของตนอาจถูกส่งผ่านไปยังบุคคลที่สามอย่างไรก็ตามบันทึกลูกค้าจะถือว่าเป็นความลับและจะไม่ถูกเปิดเผยต่อบุคคลที่สามอื่นใดนอกจาก Finance Magnates ถ้า ถูกต้องตามกฎหมายที่จะทำเพื่อเจ้าหน้าที่ที่เหมาะสมเราจะไม่ขายหุ้น o r ให้เช่าข้อมูลส่วนบุคคลของคุณแก่บุคคลที่สามหรือใช้ที่อยู่อีเมลของคุณสำหรับอีเมลที่ไม่พึงประสงค์อีเมลใด ๆ ที่ส่งโดย บริษัท นี้จะเกี่ยวข้องกับการให้บริการและผลิตภัณฑ์ที่ตกลงกันเท่านั้นข้อจำกัดความรับผิดชอบข้อ จำกัด และข้อ จำกัด ข้อมูลในเว็บไซต์นี้คือ ภายใต้ขอบเขตสูงสุดที่กฎหมายอนุญาต บริษัท นี้ไม่รวมถึงการรับรองและการรับประกันทั้งหมดที่เกี่ยวข้องกับเว็บไซต์นี้และเนื้อหาภายในของ บริษัท หรือ บริษัท ในเครือหรือบุคคลที่สามอื่นรวมถึงความไม่ถูกต้อง หรือการละเลยในเว็บไซต์นี้และหรือเอกสารของ บริษัท และไม่รวมถึงความรับผิดต่อความเสียหายที่เกิดขึ้นจากหรือเกี่ยวข้องกับการใช้งานเว็บไซต์ของคุณรวมถึง แต่ไม่ จำกัด เพียงการสูญเสียโดยตรงการสูญเสียธุรกิจหรือผลกำไรไม่ว่าการสูญเสียดังกล่าวจะเกิดขึ้นหรือไม่ก็ตาม กำไรที่คาดการณ์ได้เกิดขึ้นในทางปกติของสิ่งหรือคุณได้ให้คำแนะนำแก่ บริษัท นี้เกี่ยวกับความเป็นไปได้ของการสูญเสียดังกล่าวอาจเกิดความเสียหายที่เกิดกับคุณ co mputer โปรแกรมคอมพิวเตอร์ระบบและโปรแกรมและข้อมูลที่ได้กล่าวมาข้างต้นหรือความเสียหายใด ๆ ที่เกิดขึ้นโดยตรงหรือโดยอ้อมผลสืบเนื่องและความเสียหายที่เกิดขึ้นโดยทางการเงิน Finance Magnates ไม่ได้ยกเว้นความรับผิดต่อความตายหรือการบาดเจ็บส่วนบุคคลที่เกิดจากความประมาทของข้อ จำกัด และข้อ จำกัด ดังกล่าวจะมีผลเฉพาะในขอบเขตที่กำหนด โดยกฎหมายไม่มีสิทธิตามกฎหมายใด ๆ ของคุณในฐานะผู้บริโภคที่ได้รับผลกระทบเราใช้ที่อยู่ IP ในการวิเคราะห์แนวโน้มจัดการเว็บไซต์ติดตามการเคลื่อนไหวของผู้ใช้และรวบรวมข้อมูลประชากรที่หลากหลายสำหรับการใช้ที่อยู่ IP รวมไม่ได้เชื่อมโยงกับข้อมูลที่สามารถระบุตัวตนได้นอกจากนี้สำหรับ การจัดการระบบการตรวจจับรูปแบบการใช้งานและการแก้ไขปัญหาเซิร์ฟเวอร์เว็บของเราจะบันทึกข้อมูลการเข้าถึงมาตรฐานโดยอัตโนมัติรวมถึงประเภทของเบราเซอร์เวลาในการเข้าถึงอีเมลแบบเปิด URL ที่ร้องขอและ URL อ้างอิง URL นี้ไม่มีการแชร์กับบุคคลที่สามและใช้เฉพาะภายใน บริษัท นี้เท่านั้น ข้อมูลที่สามารถระบุถึงตัวบุคคลได้ที่เกี่ยวข้องกับข้อมูลนี้ TA จะไม่ถูกนำมาใช้ในลักษณะที่แตกต่างไปจากที่กล่าวมาข้างต้นโดยไม่ได้รับการยินยอมอย่างชัดแจ้งเช่นเดียวกับเว็บไซต์เชิงโต้ตอบมากที่สุดในเว็บไซต์ของ บริษัท หรือ ISP ที่ใช้คุกกี้เพื่อให้เราสามารถเรียกดูรายละเอียดของผู้ใช้สำหรับการเข้าชมแต่ละครั้งคุกกี้ใช้ในบางพื้นที่ของเว็บไซต์ของเรา เพื่อให้สามารถใช้งานได้ในพื้นที่นี้และใช้งานง่ายสำหรับผู้ที่เข้าเยี่ยมชมลิงก์ไปยังเว็บไซต์นี้คุณไม่สามารถสร้างลิงก์ไปยังหน้าใด ๆ ในเว็บไซต์นี้โดยปราศจากความยินยอมเป็นลายลักษณ์อักษรล่วงหน้าของเราหากคุณสร้างลิงก์ไปยังหน้าเว็บของเว็บไซต์นี้ คุณทำเช่นนั้นโดยยอมรับความเสี่ยงของคุณเองและการยกเว้นและข้อ จำกัด ที่ระบุไว้ข้างต้นจะนำไปใช้กับการใช้งานเว็บไซต์นี้โดยเชื่อมโยงไปยังเว็บไซต์ดังกล่าวลิงก์จากเว็บไซต์นี้เราไม่ได้ติดตามหรือตรวจสอบเนื้อหาของเว็บไซต์ของบุคคลอื่นซึ่งเชื่อมโยงกับ จากเว็บไซต์นี้ความคิดเห็นที่แสดงหรือเนื้อหาที่ปรากฏบนเว็บไซต์ดังกล่าวไม่จำเป็นต้องมีการแชร์หรือรับรองโดยเราและไม่ควรถือเป็นผู้เผยแพร่ความคิดเห็นหรือเนื้อหาดังกล่าวโปรดทราบว่าเราไม่รับผิดชอบต่อเนื้อหา การใช้ข้อมูลส่วนบุคคลหรือเนื้อหาของเว็บไซต์เหล่านี้เราขอแนะนำให้ผู้ใช้ของเราทราบเมื่อออกจากเว็บไซต์ของเราเพื่ออ่านคำชี้แจงสิทธิส่วนบุคคลของเว็บไซต์เหล่านี้คุณควรประเมินความปลอดภัยและความน่าเชื่อถือของไซต์อื่นที่เชื่อมต่อกับไซต์นี้หรือเข้าถึงผ่านทางเว็บไซต์นี้ด้วยตัวคุณเอง ก่อนที่จะเปิดเผยข้อมูลส่วนบุคคลใด ๆ แก่ บริษัท เหล่านี้ บริษัท นี้จะไม่รับผิดชอบต่อความสูญเสียหรือความเสียหายใด ๆ ที่เกิดจากการเปิดเผยข้อมูลต่อบุคคลที่สามข้อมูลใด ๆ ที่เกี่ยวข้องกับบุคคลที่สามลิขสิทธิ์และสิทธิ์ในทรัพย์สินทางปัญญาอื่น ๆ ที่มีอยู่ในข้อความทั้งหมดที่เกี่ยวข้อง บริการของ บริษัท และเนื้อหาเต็มรูปแบบของเว็บไซต์นี้สงวนลิขสิทธิ์เนื้อหาทั้งหมดที่มีอยู่ในเว็บไซต์นี้ได้รับการคุ้มครองโดยกฎหมายลิขสิทธิ์ของประเทศสหรัฐอเมริกาและไม่สามารถทำซ้ำเผยแพร่เผยแพร่แสดงหรือเผยแพร่โดยไม่ได้รับอนุญาตเป็นลายลักษณ์อักษรล่วงหน้า Finance Magnates คุณไม่สามารถเปลี่ยนแปลงหรือลบเครื่องหมายการค้าลิขสิทธิ์หรือข้อมูลอื่น ๆ จากสำเนาของ เนื้อหาทั้งหมดข้อมูลในหน้านี้อาจมีการเปลี่ยนแปลงการใช้เว็บไซต์นี้ถือเป็นการยอมรับข้อตกลงในการใช้งานของเราโปรดอ่านนโยบายความเป็นส่วนตัวและข้อจำกัดความรับผิดชอบทางกฎหมายของเราการซื้อขายเงินตราต่างประเทศในส่วนที่มีความเสี่ยงสูงและอาจไม่เหมาะสำหรับนักลงทุนทุกกลุ่ม ระดับของการใช้ประโยชน์สามารถทำงานกับคุณเช่นเดียวกับการตัดสินใจซื้อขายแลกเปลี่ยนเงินตราต่างประเทศคุณควรพิจารณาวัตถุประสงค์การลงทุนระดับประสบการณ์และความกระหายความเสี่ยงความเป็นไปได้ที่คุณสามารถรักษาสูญเสียบางส่วนหรือทั้งหมดของการลงทุนครั้งแรกของคุณและดังนั้นคุณ ไม่ควรลงทุนเงินที่คุณไม่สามารถจะสูญเสียคุณควรตระหนักถึงความเสี่ยงทั้งหมดที่เกี่ยวข้องกับการซื้อขายแลกเปลี่ยนเงินตราต่างประเทศและขอคำปรึกษาจากที่ปรึกษาทางการเงินอิสระหากคุณมีข้อสงสัยใด ๆ ความคิดเห็นที่แสดงใน Finance Magnates เป็นของผู้เขียนแต่ละรายและไม่ จำเป็นต้องแสดงความเห็นของ Fthe company หรือฝ่ายบริหารของ Finance Magnates ไม่ได้ยืนยันความถูกต้อง acy หรือพื้นฐานในความเป็นจริงของการเรียกร้องใด ๆ หรือแถลงการณ์ที่ทำโดยผู้เขียนอิสระข้อผิดพลาดใด ๆ และการละเว้นอาจเกิดขึ้นใด ๆ ความคิดเห็นข่าวการวิจัยการวิเคราะห์ราคาหรือข้อมูลอื่น ๆ ที่มีอยู่ในเว็บไซต์นี้โดยการคลัง Magnates พนักงานคู่ค้าหรือผู้ร่วมสมทบ เป็นคำวิจารณ์ของตลาดทั่วไปและไม่ถือเป็นคำแนะนำในการลงทุนนิตยสารการเงินจะไม่รับผิดชอบต่อความสูญเสียหรือความเสียหายรวมถึง แต่ไม่ จำกัด เพียงการสูญเสียกำไรซึ่งอาจเกิดขึ้นโดยตรงหรือโดยอ้อมจากการใช้หรือพึ่งพาข้อมูลดังกล่าว คู่สัญญาทั้งสองฝ่ายจะต้องรับผิดต่ออีกฝ่ายหนึ่งสำหรับความล้มเหลวในการปฏิบัติตามข้อผูกพันใด ๆ ภายใต้ข้อตกลงใด ๆ อันเนื่องมาจากเหตุการณ์ที่อยู่นอกเหนือการควบคุมของบุคคลดังกล่าวซึ่งรวมถึง แต่ไม่ จำกัด เฉพาะการกระทำใด ๆ ของพระเจ้าการก่อการร้ายสงครามการลุกลามทางการเมืองจลาจลการจลาจล ความไม่สงบทางการเมืองการกระทำของผู้มีอำนาจทางแพ่งหรือทางทหารการจลาจลแผ่นดินไหวน้ำท่วมหรือเหตุอื่นใดที่เกิดขึ้นจากธรรมชาติหรือที่มนุษย์สร้างขึ้นซึ่งอยู่นอกการควบคุมของเราซึ่งเป็นเหตุให้การยุติ ข้อตกลงหรือสัญญาที่ทำขึ้นและไม่ได้มีการคาดการณ์ไว้อย่างชัดเจนฝ่ายใดฝ่ายหนึ่งที่ได้รับผลกระทบจากเหตุการณ์ดังกล่าวจะต้องแจ้งให้ภาคีอื่นทราบโดยทันทีและจะใช้ความพยายามที่สมเหตุสมผลในการปฏิบัติตามข้อกำหนดและเงื่อนไขของข้อตกลงใด ๆ ที่มีอยู่ในเอกสารฉบับนี้ ฝ่ายหนึ่งฝ่ายใดที่ยืนยันการปฏิบัติอย่างเข้มงวดของบทบัญญัติใด ๆ ในข้อตกลงนี้หรือข้อตกลงใด ๆ หรือความล้มเหลวของคู่สัญญาฝ่ายหนึ่งในการใช้สิทธิหรือการเยียวยาใด ๆ ที่ตนได้รับตามข้อตกลงนี้จะไม่ถือเป็นการสละสิทธิ์และจะไม่ทำให้ลดลง ภาระผูกพันภายใต้ข้อตกลงนี้หรือข้อตกลงใด ๆ การสละสิทธิ์ใด ๆ ของบทบัญญัติของข้อตกลงนี้หรือข้อตกลงใด ๆ จะมีผลยกเว้นกรณีที่ระบุไว้อย่างชัดแจ้งโดยคู่สัญญาทั้งสองฝ่ายมีการแจ้งเตือนการเปลี่ยนแปลง บริษัท ขอสงวนสิทธิ์ในการเปลี่ยนแปลงเงื่อนไขเหล่านี้จาก เป็นครั้งคราวตามที่เห็นสมควรและการที่คุณใช้ไซต์อย่างต่อเนื่องจะมีผลต่อการยอมรับการปรับเงื่อนไขเหล่านี้หากมีการเปลี่ยนแปลงใด ๆ นโยบายความเป็นส่วนตัวเราจะประกาศให้ทราบว่าการเปลี่ยนแปลงเหล่านี้เกิดขึ้นที่หน้าแรกและหน้าสำคัญอื่น ๆ บนเว็บไซต์ของเราหากมีการเปลี่ยนแปลงใด ๆ ในวิธีที่เราใช้ข้อมูลเว็บไซต์ของเราลูกค้าจะสามารถแจ้งเตือนทางอีเมลหรือทางไปรษณีย์ได้ การเปลี่ยนแปลงนโยบายความเป็นส่วนตัวของเราจะมีการโพสต์บนเว็บไซต์ของเรา 30 วันก่อนการเปลี่ยนแปลงเหล่านี้เกิดขึ้นคุณจึงควรอ่านคำแถลงนี้อีกครั้งเป็นระยะ ๆ ข้อกำหนดและเงื่อนไขเหล่านี้เป็นส่วนหนึ่งของ ข้อตกลงระหว่างลูกค้าและตัวเราการเข้าถึงไซต์นี้และการดำเนินการจองหรือข้อตกลงระบุถึงความเข้าใจข้อตกลงและความยินยอมของประกาศแจ้งความรับผิดชอบและข้อกำหนดและเงื่อนไขฉบับสมบูรณ์ที่มีอยู่ในข้อกำหนดสิทธิผู้บริโภคตามกฎหมายของคุณจะไม่ได้รับผลกระทบ การเงิน Magnates 2015 All Rights Reserved. How ใหญ่เป็นตลาด Forex ค้าปลีกเมื่อวานนี้ในส่วนหนึ่งของการทบทวนกันยายนของเรา Forex Industry เราวิเคราะห์เดือนสุดท้ายของแมสซาชูเซตส์ให้การคำนวณราคาซื้อของเราและการวิเคราะห์สำหรับแต่ละข้อตกลงรวมทั้ง Swissquote s ซื้อกิจการคู่ค้าของ MIG Bank และ FXCM วันนี้เรายังคงทบทวนกิจกรรมของเดือนก่อน ๆ BIS Triennial FX สำรวจก่อนที่ความวุ่นวายของข้อเสนอในช่วงครึ่งหลังของเดือนกันยายนเหตุการณ์สำคัญของเดือนคือการเปิดตัวของธนาคารแห่งประเทศไทย การชำระบัญชีระหว่างประเทศการสำรวจ FX Bis Triennial FX การสำรวจประกอบด้วยผลการคำนวณจากตัวแทนจำหน่ายหลักจากทั่วโลกในเดือนเมษายน 2013 ในปริมาณเฉลี่ยเฉลี่ย 5 ล้านล้านเยนต่อวันในเดือนเมษายนผลที่ได้รับบดบังตัวเลข 4 ล้านล้านดอลลาร์ จาก 2010 เวลาในการปรับปรุงเว็บไซต์โบรกเกอร์ทั้งหมดที่อ้างถึง FX เป็นตลาด 4 ล้านล้านวันในระหว่างที่สำคัญของการสำรวจข้อมูลที่แสดงให้เห็นว่าสหราชอาณาจักรและสหรัฐอเมริกาทั้งสองภูมิภาคที่ใหญ่ที่สุด สำหรับการซื้อขาย FX ในปี 2553 ซึ่งถือครองตำแหน่งสูงสุดและส่วนแบ่งการตลาดที่เพิ่มสูงขึ้นสิ่งนี้เกิดขึ้นแม้ในขณะที่ธุรกิจการค้าจากประเทศในกลุ่มที่ไม่ใช่สหราชอาณาจักรและสหรัฐอเมริกาเพิ่มขึ้นดังนั้นแม้ บริษัท เหล่านี้จะเลือกใช้สหราชอาณาจักรและ ตัวแทนจำหน่ายของสหรัฐฯในการหาแหล่งเงินทุนสภาพคล่องอาจเปลี่ยนแปลงได้โดยเฉพาะอย่างยิ่งในเอเชียมีความต้องการเพิ่มขึ้นสำหรับสภาพคล่องในประเทศที่เพิ่มขึ้นอีกหนึ่งข้อสรุปของรายงานคือการรวมข้อมูลค้าปลีกเป็นครั้งแรกการสำรวจ FX ได้รวมสถิติปริมาณการขายปลีก, และไดรฟ์ข้อมูลหลักของตัวแทนจำหน่ายที่ขายปลีกกับคู่ค้าที่ขายปลีกไดรฟ์ข้อมูลนี้เป็นหลักสภาพคล่องที่ถูก sourced สำหรับ aggregators เป้าหมายสำหรับการสั่งซื้อการขายปลีกการสำรวจพบว่า 185 พันล้านหรือ 3 5 ของ 5 3000000000000 ถูกขายปลีกการไหลของ 185 พันล้าน 78 พันล้านได้รับการจดทะเบียนเป็นจุดแลกเปลี่ยนเงินตราต่างประเทศโดยมีขนาดเล็กกว่า 74 พันล้านดอลลาร์ในสัญญาแลกเปลี่ยนเงินตราต่างประเทศเนื่องจากการสำรวจของ BIS ใช้การนับเพียงครั้งเดียวในการคำนวณ ail FX จุดตัวเลขคือ 156 พันล้านต่อวันเมื่อนับสองครั้งสำหรับการเปรียบเทียบในรายงานอุตสาหกรรมรายไตรมาสของเรา Forex Magnates Research ประเมินยอดขายปลีกเฉลี่ยรายวันของ 325 พันล้านบัญชีสำหรับความแตกต่างคือการรวมปริมาณการขายปลีกในประมาณการของเราที่มีคลังสินค้าภายในโดย market maker brokers และ aren t hedged external เป็นการพิจารณาว่าปริมาณขายปลีกมากกว่า 50 เล่มถูกดำเนินการภายในโดยใช้เกณฑ์การทำตลาดปริมาณที่แท้จริงของปริมาณการซื้อขายที่ไม่มีการป้องกันความเสี่ยงน่าจะใกล้เคียงกับ 60 -65 เท่าที่เราทราบ ตัวเลข BIS ที่ 78000000000 ร่างรวมถึงการสั่งซื้อจากธนาคารระดับภูมิภาค 3 ชั้นที่ใช้การรวมตัวขับเคลื่อนการค้าปลีกเพื่อสภาพคล่องที่มาในการที่ธนาคารเหล่านี้ถึงแม้ว่าการไหลของใบสั่งจะถูกลงทะเบียนเป็นกระแสค้าปลีกจะถูกแยกออกจากการประมาณการ Forex Magnates หัวข้ออื่น ๆ ในเดือนกันยายน Alpari ออกจากตลาดค้าปลีกในสหรัฐฯที่เกิดขึ้นในเดือนกันยายนคือทางออกของ Alpari จากตลาดค้าปลีกรายย่อยในปัจจุบัน นายอีโบรกเกอร์จะยังคงให้บริการโซลูชั่นสถาบันในสหรัฐต่อไป แต่ได้ย้ายหนังสือขายปลีกของสหรัฐไปยังรายละเอียด FXCM และ FXDD เกี่ยวกับค่าชดเชยที่เป็นไปได้เมื่อวานนี้การออกไม่ได้สร้างความประหลาดใจมากเท่าที่มีข่าวลือมาตั้งแต่ปี 2555 ท่ามกลางต้นทุนที่เพิ่มขึ้นของการประชุมในสหรัฐฯ ข้อกำหนดด้านกฎระเบียบและฐานลูกค้าของโบรกเกอร์ลดลงในแง่ของสินทรัพย์ทางการเงินสินทรัพย์ค้าปลีกลดลงกว่า 5 ล้านรายในปี 2556 เหลือเพียง 10 ล้านล้านบาท ณ สิ้นเดือนกรกฎาคมการอนุมัติ FTC SEF คงที่ CFTC ยุ่งมากในช่วงเดือนกันยายนที่ผ่านมาทั้งสองได้รับและอนุมัติ สิ่งอำนวยความสะดวกเป็นผลมาจาก บริษัท วิ่งเพื่อให้สอดคล้องกับกฎระเบียบด็อดแฟรงก์ที่จะเกิดขึ้นที่จะมีผลบังคับใช้ในวันนี้ แต่ได้รับการเลื่อนออกไปจนถึงเดือนพฤศจิกายนกฎระเบียบมีวัตถุประสงค์เพื่อควบคุมการซื้อขายผ่านสัญญาแลกเปลี่ยนเงินตราต่างประเทศ โดย SEF ได้จัดทำขึ้นเพื่อเพิ่มความปลอดภัยทางการเงินโดยใช้การตรวจสอบเครดิตก่อนค้าและโครงสร้าง CCP ของคู่สัญญากลาง ศูนย์การค้าหลัก CME, ICAP และ Thomson Reuters ใช้สถานะ SEF การได้รับอนุมัติคือ Integral, Tradeweb, MarketAxess, ICE, 360T TrueEX, GFI, Javelin, BGC และ TeraExchange บริษัท เข้าร่วมงาน Bloomberg ซึ่งเป็น บริษัท แรก ได้รับการอนุมัติจาก SEF ในเดือนกรกฎาคม Roundup การระงับข้อพิพาทหลังจากถูกฟ้องร้องโดย NFA ในปี 2012 เพื่อรับมือกับการปรับราคาที่ไม่เอื้ออำนวย FXDD ได้ดำเนินการตามข้อหาต่อต้านการควบคุมตัวต่อศาลในที่สุด FXDD ได้รับการลดหย่อน 2 9 ล้านปรับจาก NFA ในเดือนกันยายนที่อื่นธนาคารสำรองของอินเดีย RBI ขนบางขนเมื่อมีการแจ้งเตือนธนาคารว่ามันถูกเรียกร้องการปิดบัญชีของลูกค้าที่พบว่ามีความผิดในการโอนเงินผ่านบัตรเครดิตเพื่อการค้า forex นโยบายดังต่อไปนี้ความต่อเนื่องของการกระทำป้องกันการแลกเปลี่ยนจาก RBI เป็นประเทศที่เป็นเป้าหมายของการฉ้อโกง HYIP จำนวนมาก Bank of America Merrill Lynch เปิดตัวแพลตฟอร์ม FXPB Mercury การควบรวมกิจการของ LCG ยังคงดำเนินต่อไปเนื่องจากมีการลดการใช้ Pro Spreads. LMAX rebrands เว็บไซต์ที่มีการโฟกัสสถาบันคณะกรรมการด้านการเงินประกาศ t inauguaral t ของโบรกเกอร์ที่เข้าร่วมทุนอย่างเป็นทางการเปิดตัว GAIN แพลตฟอร์มการซื้อขายเพื่อ clients. A สถิติทั่วไปโยนรอบเป็นความจริงโดยคนจำนวนมากเป็นที่ 95 ของผู้ค้าสูญเสียเงินไม่มีใคร ดูเหมือนว่าจะทราบว่าการยืนยันนี้มาจากไหนดูเหมือนว่าจะเป็นหนึ่งในตัวเลขเหล่านี้ที่ดึงออกมาจากอากาศเป็นเวลานานที่ผ่านมาโดยหัวฉลาดบางอย่างที่ได้รับการเข้ารหัสเป็นความจริงอันยิ่งใหญ่โดยผ่านกาลเวลาการศึกษาในอนาคตของ Futures Traders การศึกษาของ Thomas A Hieronymous ซึ่งเป็นนักเศรษฐศาสตร์เกษตรของมหาวิทยาลัยอิลลินอยส์ได้เล่าให้ Hieronymous วิเคราะห์ข้อมูลการเก็งกำไร 462 บัญชีของ บริษัท นายหน้าที่ซื้อขายหลักทรัพย์รายใหญ่ในช่วงปี 2512 บัญชีซื้อขายสัญญาซื้อขายสินค้าโภคภัณฑ์เต็มรูปแบบ มีอยู่ในช่วงเวลานั้นในระหว่างปีบัญชี 164 รายแสดงผลกำไรและ 298 บัญชีแสดงขาดทุนซึ่งก็คือบอกว่ามีเพียง 1 ใน 3 ของผู้ค้า e money. To กำจัด dassblers ครั้งแรก Hieronymous กำจัดบัญชีทั้งหมดที่หยุดการซื้อขายหลังจากเพียงระยะเวลาสั้น ๆ Traders ที่ได้ทำมากกว่า 10 ธุรกิจการค้าในช่วงปีหรือมีการสูญเสียหรือกำไรเกินกว่า 500 ถูกชวนในกลุ่มของ ผู้ค้าปกติพบว่า 41 ของผู้ค้าปกติทำเงินในระหว่างปีส่วนใหญ่ได้รับรางวัลหรือสูญเสียผลรวมปานกลางของ 3000 หรือน้อยกว่า แต่นี่คือ 1969 เพื่อปรับอัตราเงินเฟ้อรูปที่เป็นที่นับถือมากขึ้นแม้ว่าบางคนทำหรือสูญหายมากขึ้น โดยรวมแล้วตลาดมีลักษณะเป็นศูนย์รวมเพราะในกลุ่มนี้มีกำไรสุทธิใกล้เคียงกับศูนย์ดังนั้นผู้ค้ารายย่อย 41 รายจึงนำเงินมาจากส่วนที่เหลืออีก 59 คนเสียเวลา 92 ครั้งผู้เรียนหลายคนป้อนข้อมูลที่ไม่ได้เตรียมตัวไว้, ใช้เวลาสูญเสียและจากนั้นได้อย่างรวดเร็วปล่อยให้กับนิ้วมือที่ถูกเผาไหม้บรรดาผู้ที่ติดรอบในการเล่นเกมสามารถเป็นผู้ชนะ แต่ไม่ส่วนใหญ่รายงานจอห์นสันเมื่อวัน Traders. Ronald L Johnson เตรียมรายงานสำหรับอเมริกาเหนือหลักทรัพย์ A dministrators สมาคม NASAA กลุ่มป้องกันผู้บริโภคพยายามที่จะให้อุตสาหกรรมอนาคตความซื่อสัตย์ต่อความสำเร็จของผู้ค้าปลีกเขาเลือกที่สุ่ม 30 บัญชีไม่ขนาดตัวอย่างใหญ่มากฉันจะยอมรับจาก บริษัท การค้าปลีกคุณสามารถหารายงานนี้ใน Internet โดยเพียงแค่ค้นหา Johnson Report หรือคล้ายกันการศึกษานี้พบว่า 18 จาก 26 บัญชีเสียเงินนอกจากนี้ความเสี่ยงของการคำนวณการทำลายในสถิติของผู้ค้าพบว่าในทางทฤษฎีสามในสี่ของกลุ่มตัวอย่างมุ่งหน้าไปสู่ความล้มเหลว มีความเสี่ยงต่อการถูกทำลายกว่า 100 รายนอกจากนี้ 8 บัญชีที่ทำกำไรได้ก็มีความเสี่ยงสูงที่จะถูกทำลายได้เพียงสามในแปดบัญชีที่ทำเงินได้ก็มีความเสี่ยงที่จะพังทลายลงไปต่ำพอที่จะบ่งบอกถึงความสำเร็จที่สำคัญของนักลงทุนที่เก็งกำไร ภายใต้ 25 ตัวอย่างเช่นหนึ่งในบัญชีที่ชนะทำให้ 93 ของกำไรรวมของเธอในหนึ่งเดียวการค้า 7,650 โดยไม่ต้องค้า 99 ธุรกิจการค้าอื่น ๆ จะมีตาข่ายเพียง 610 ในทั้งหมดแสดงให้เห็นว่าโชคดีอาจ สำหรับผู้ค้ารายใหญ่ที่สุดในกลุ่มนี้มีผู้ถือครองหุ้นที่ประสบความสำเร็จมากที่สุดในกลุ่มมีระยะเวลาการถือครองเฉลี่ย 47 วันและไม่ได้ทำรายการซื้อขายวันบัญชีอื่น ๆ ที่ไม่ถือเป็นผู้ชนะหรือผู้แพ้มีเพียงสองรายการเท่านั้นและไม่ถูกต้องตามสถิติ ผลสรุปของการศึกษานี้ส่วนใหญ่ของผู้ค้าที่สำรวจความเสี่ยงของการทำลายเพื่อให้สูงที่สุดเท่าที่จะทำให้การล้มละลายในที่สุดแทบจะหลีกเลี่ยงไม่ได้พ่อค้าที่มีเวลาที่สั้นที่สุดเฟรมวันพ่อค้าสูญเสียเงินมากที่สุดและมีความเสี่ยงสูงสุดของการทำลายรายงานยังพบว่า ระยะเวลาการถือครองเฉลี่ยสำหรับธุรกิจการค้าที่ชนะมากน้อยกว่าช่วงเวลาที่ถือครองการค้าที่สูญเสียซึ่งบ่งชี้ว่าผู้ค้ารายนั้นกำลังตัดผู้ชนะของตนออกไป แต่เนิ่นๆ แต่ปล่อยให้การสูญเสียของพวกเขาดำเนินไปการศึกษาละเว้นผลกระทบของภาษีและไม่ได้แสดงความคิดเห็นว่าหรือไม่ ผู้โชคดีจริงทำดีกว่ากองทุนดัชนีเพียงว่าพวกเขามีกำไรหรือไม่ในแง่แน่นอนจอห์นสันรายงานเป็นที่น่าสนใจ แต่สำหรับปริมาณที่ชัดเจนของข้อมูล Odean และ d Barber ให้การโต้แย้งที่น่าเชื่อถือมากขึ้นการศึกษาของ Odean หุ้น traders. Terry Odean แล้ว gradu นักเรียนที่ University of California ที่ Berkeley และศาสตราจารย์ Brad Barber ของเขาวิจัยบัญชีของ 10,000 บัญชีซื้อขายหลักทรัพย์นายหน้าระหว่าง 1987 เพื่อ 1993 ภายหลัง Odean ซ้ำการศึกษาครั้งนี้ในขนาดใหญ่มากในการทำซ้ำเขาตรวจสอบบัญชีของ 66,465 ครัวเรือน 1991-1996 ดังนั้นในทั้งหมดเขามองที่จำนวนมากบัญชีและจำนวนมากมายของการค้าข้อสรุปจากแต่ละ การศึกษาพบว่าเป็นกลุ่มนักลงทุนมือสมัครเล่นทั้งหมด underperform ตลาดเนื่องจากสูงกว่าค่าใช้จ่ายในการซื้อขายที่จำเป็น แต่ 20 ของ traders ที่มียอดขายสูงสุด underperformed มากที่สุดในตัวอย่างขณะที่ตลาดเพิ่มขึ้น ปีที่ 17 1 ในช่วงเวลาเฉลี่ยนักลงทุนนักลงทุนที่มีผลประกอบการของ 80 ต่อปีกลับ 15 3 แต่ 20 มีมูลค่าการซื้อขายสูงสุด 283 ต่อปีโดยเฉลี่ยได้เพียง 10 pa การศึกษาครั้งนี้เป็น perf ormed กับลูกค้าของนายหน้าซื้อขายลดราคาไม่ว่าจะเป็นตัวเลขการเปลี่ยนแปลงสำหรับโบรกเกอร์อินเทอร์เน็ตราคาถูกเป็นพิเศษตาม Odean ไม่มากค่าคอมมิชชั่นเป็นส่วนสำคัญของเหตุผลว่าทำไมผู้ค้าที่ใช้งานมีประสิทธิภาพที่เลวร้ายที่สุด แต่หลักความเชื่อมั่นคือ การเสนอราคาขอแพร่กระจายในความเป็นจริง Odean เชื่อว่าผู้ค้าเป็นกลุ่มตอนนี้ทำยิ่งเลวร้ายยิ่งกว่าพวกเขาในนายหน้าซื้อขายลดราคาเก่าเนื่องจากผลประกอบการได้เพิ่มขึ้นมากขึ้นตัวอย่างเช่นโอคลาโฮมาค้าเฉลี่ยในตัวอย่างของเขาคือประมาณ 13,000 ในขนาด การซื้อขายผ่านนายหน้าส่วนลดนักลงทุนอาจจ่ายค่าคอมมิชชั่น 60 เที่ยวหรือ 30 สำหรับการซื้อและ 30 สำหรับการขาย แต่ตามประมาณการ Odean นักลงทุนทั่วไปยังสูญเสียรายได้เต็มจำนวนไปยังส่วนต่างราคาเสนอ - หรือ 130 เมื่อซื้อปกติ 13,000 นี้ถ้านักลงทุนนี้สลับไปยังโบรกเกอร์ออนไลน์ที่ทำให้ธุรกิจการค้าเพียง 10 ค่าใช้จ่ายในการเดินทางรอบการค้าลดลงเพียง 20 - แต่การแพร่กระจายยังคงเป็นจำนวนเงินที่สูญเสียจาก 130, สำหรับ ค่าใช้จ่ายในการทำธุรกรรมทั้งหมด 150. ไม่มีข้อสงสัย 150 มีราคาถูกกว่า 190 แต่มีเพียงประมาณ 21 น้อยไม่ใช่ 66 ที่นักลงทุนอาจเชื่อว่าเขาหรือเธอกำลังออมและแม้กระทั่งการออม 21 ครั้งนี้อาจถูกกลืนหายไปได้หากนักลงทุนเลือกที่จะเปลี่ยนพฤติกรรมของพวกเขา และการค้าบ่อยขึ้นเป็นผลมาจากค่าคอมมิชชั่นที่ต่ำกว่าเป็นจริง Odean ได้พบแนวโน้มการค้ามากขึ้นเมื่อ traders เปลี่ยนเป็นเว็บโบรกเกอร์ราคาถูกในการศึกษาที่สองเขาตรวจสอบระเบียนการซื้อขายของ 1,600 traders ที่เปลี่ยนจากส่วนลดโทรศัพท์ เขาพบว่ามูลค่าการซื้อขายเพิ่มขึ้นหนึ่งในสามและผู้ค้าเพิ่มขึ้นเป็นสองเท่าของการเก็งกำไรหุ้นกล่าวคือผู้ค้าทางโทรศัพท์มีโอกาสเป็นสองเท่าของผู้ค้าเว็บที่ซื้อหุ้นขนาดใหญ่เมื่อเทียบกับผู้ค้าเว็บที่มีการกระจุกตัวมากขึ้น เกี่ยวกับหุ้นเก็งกำไรขนาดเล็กที่ซื้อขายในตลาดหุ้นแนสแด็กและการแลกเปลี่ยนย่อยอื่น ๆ การค้นพบที่น่าสนใจที่สุดของงานวิจัยของ Odean คือการที่ผู้ค้ามีประสิทธิภาพต่ำกว่าในกลุ่มแม้กระทั่งหลังจากที่ได้รับข้าวโอซู ค่าเฉลี่ยของการซื้อขายหุ้นพ่อค้าเหล่านี้ขายดีกว่าตลาดและผู้ที่ซื้อ underperformed ตลาดหนึ่งปีหลังจากการค้าแต่ละนักลงทุนเฉลี่ยแผลขึ้นกว่า 9 ยากจนกว่าถ้าเขาไม่ได้ทำอะไรสองปีต่อมาผลลัพธ์ที่ได้คือ เลวร้ายยิ่งกว่าพบว่าหากผู้ค้าไม่ได้หันไปพอร์ตการลงทุนของพวกเขาพวกเขาจะได้ทำดีมากในความเป็นจริงเป็นกลุ่มพวกเขามักจะซื้อ บริษัท ขนาดเล็กและมูลค่าหุ้นซึ่งในขณะที่เป็นภาคกำไรหุ้นที่พวกเขาเลือกใน ค่าเฉลี่ยในความเป็นจริงมีประสิทธิภาพดีกว่าตลาด แต่พ่อค้าคว้าพ่ายแพ้จากขากรรไกรของชัยชนะโดยการขายหุ้นที่ดีที่สุดของพวกเขาที่เป็นระบบที่ดีที่สุดในช่วงต้นและถือหุ้นแย่ที่สุดของพวกเขานานเกินไปทำไมผู้ค้าทำเช่นนั้นไม่ดี Odean เชื่อว่ามีสาเหตุหลายประการแรกส่วนใหญ่ของผู้ค้า กำลังซื้อหุ้นที่ปรับตัวสูงขึ้นหรือลดลงอย่างมากในช่วง 6 เดือนก่อนหน้าการซื้อเนื่องจากมีหุ้นมากพอที่จะติดตามผู้ค้าส่วนใหญ่จะกระโดดเข้าสู่กลุ่มที่จับตาได้ การเคลื่อนไหวที่คมชัดของพวกเขาหรือความสนใจจากสื่อผู้ค้าโมเมนตัมกระโดดเข้าสู่กลุ่มผู้ชนะและนักช็อปปิ้งรายใหญ่ที่สุดในทั้งสองกรณีนี้เป็นปัญหาที่เกิดขึ้นในสายตาของสาธารณชนและต่อไปนี้กลุ่มผู้ชมมักไม่ค่อยประสบความสำเร็จ พบว่าผู้ค้าในกลุ่มมีแนวโน้มที่จะขายหุ้นที่ไม่ถูกต้อง Odean กล่าวว่าผู้ค้าต้องการขายเงินลงทุนที่ดีและถือครองเงินลงทุนที่สูญเสียไปแม้ว่าการลงทุนที่ชนะการประมูลจะดีกว่าผู้แพ้ก็ตาม พวกเขาชอบที่จะขายหุ้นที่มีกำไรซึ่งทำให้พวกเขารู้สึกเหมือนเป็นผู้ชนะซึ่งเป็นผลให้ผู้ค้าต้องถอนหุ้นที่ดีออกจากพอร์ตการลงทุนของพวกเขาและ เก็บไว้คนยากจนหลังจากทำซ้ำการวิจัยครั้งนี้กับตัวอย่างขนาดใหญ่ขนาดใหญ่การวิจัยในภายหลังได้รับการยืนยันความสัมพันธ์ที่แข็งแกร่งระหว่าง th นักลงทุนที่มีรายได้เฉลี่ยต่อปี 1,000 รายมีผลตอบแทนเพียงปีละ 11 4 หลังค่าใช้จ่ายนักลงทุนที่ใช้งานน้อยที่สุดแทบจะไม่มีการซื้อขายการเปลี่ยนแปลงเพียงแค่ 2 3 ที่ถือครองเป็นรายปี การตีตลาด 18 5 ผลตอบแทนต่อปีดัชนี SP 500 เพิ่มขึ้น 16 9 ต่อปีในช่วงเวลาโปรดทราบว่าตัวเลขเหล่านี้ไม่รวมถึงการเสียภาษีที่จ่ายโดยผู้ค้ารายใหญ่ แต่ถ้าผู้ค้าที่มีพฤติกรรมคลางแคลงใจมักจะเลือกหุ้นที่แย่กว่านั้น เนื่องจากการนี้มากกว่าการค้าของพวกเขาไม่ได้ดังนั้นตามการศึกษามีผู้ค้าที่ใช้งานน้อยทำค้าไม่มีผลตอบแทนของพวกเขาจะมีเพียง 0 25 ปีดีกว่าในขณะที่ผู้ค้าหนักจะได้ทำเกินกว่าเจ็ดจุดร้อยละดีกว่า เป็นประจำทุกปีไม่น่าแปลกใจที่ Barber และ Odean ได้ข้อสรุปว่าข้อความสำคัญของเราคือการซื้อขายที่เป็นอันตรายต่อความมั่งคั่งของคุณหน้า Odean ของ Odean มีเอกสารส่วนใหญ่หรือทั้งหมดอยู่ที่แน่นอนว่าเป็นสาโท h อ่านผ่านเอกสารของเขาแม้ว่าคุณจะตั้งใจที่จะค้าคุณจะพบข้อมูลเชิงลึกของเขาในเหตุผลที่คน underperforming ที่มีคุณค่า Dalbar, Inc การศึกษาของนักลงทุนกองทุนรวมการศึกษาอื่น ๆ การวิเคราะห์เชิงปริมาณของพฤติกรรมนักลงทุนอาจจะไม่มากนักวิจารณ์ของผู้ค้า แต่มีการวิพากษ์วิจารณ์นักลงทุนที่มุ่งเน้นในระยะสั้นมากขึ้นโดย Dalbar, Inc และได้รับการปรับปรุงหลายครั้งด้วยข้อมูลใหม่เมื่อเร็ว ๆ นี้ปีที่แล้วการศึกษาครั้งนี้พบว่านักลงทุนรู้สึกกระวนกระวายมากในการตัดสินใจเกี่ยวกับจังหวะเวลาที่พวกเขาจัดการได้ดีกว่าเงินที่พวกเขาซื้อ โดยมีกำไรมากนักปัญหาหลักของนักลงทุนก็คือการทำเชเซอรร์ประสิทธิภาพพวกเขาย้ายเงินของพวกเขาเข้าไปในกองทุนโดยมีผลการปฏิบัติงานที่ดีที่สุดในอดีตและประทับตราประตูเมื่อเงินต่ำกว่าปกติซึ่งหมายความว่าซื้อสูงขายต่ำสุดของดาลบาร์ได้ข้อสรุปคือกองทุนสำรองเลี้ยงชีพ นักลงทุนมีรายได้น้อยกว่าผลตอบแทนที่รายงานเนื่องจากพฤติกรรมการลงทุนของพวกเขาในความพยายามของพวกเขาที่จะเงินสดในที่น่าประทับใจกำไรจากตลาดหุ้น, นักลงทุนกระโดด o n bandwagon สายเกินไปและสลับไปมาและออกจากกองทุนพยายามที่จะเวลาตลาดโดยไม่ได้ลงทุนที่เหลืออยู่ตลอดระยะเวลาที่พวกเขาไม่ได้รับประโยชน์จากส่วนใหญ่ของการแข็งค่าของตลาดตราสารหนี้ที่เลวร้ายคือการดำเนินการนี้ดีพอขอบคุณทุก การทำงานอย่างหนักการวิเคราะห์ทางเทคนิคและการวิจัยพื้นฐานนักลงทุนกองทุนรวมอเมริกันใส่ในช่วงสิบเจ็ดปีสิ้นสุดในปี 2001 นักลงทุนส่วนได้เสียเฉลี่ยได้รับประมาณหกเปอร์เซ็นต์ของกำไรของ SP 500. น่าแปลกใจในรุ่น 1993 ของ จากนั้นศึกษาผลการลงทุนของทั้งกองทุนตราสารทุนและตราสารหนี้เป็นระยะเวลา 10 ปีตั้งแต่เดือนมกราคม 2527 ถึงกันยายน 2536 โดยกลุ่มแรกคือลูกค้าของที่ปรึกษาทางการเงิน นักลงทุน DIY ผลที่ได้รับการรีดนมอย่างเห็นได้ชัดสำหรับทุกสิ่งที่ บริษัท อุตสาหกรรมที่ปรึกษาทางการเงินให้ความสำคัญก็คือกลุ่มที่ปรึกษาได้รับผลตอบแทนรวม 90 เปอร์เซ็นต์ 21 hile ทำมัน yourselfers มีเพียง 70 23 ร้อยละ Dalbar สังเกตข้อดีคือการตรวจสอบย้อนกลับได้โดยตรงกับระยะเวลาการเก็บรักษาอีกต่อไปและลดปฏิกิริยาต่อการเปลี่ยนแปลงในสภาพตลาดอุตสาหกรรมได้มากจากการค้นพบเหล่านั้น แต่ฉันมีกระสุนปืนทั้ง กลุ่ม S P500 กลับ 293 ดังนั้นเราจึงมีลำดับชั้นที่นี่เห็นได้ชัดว่าที่ปรึกษามืออาชีพตีนักลงทุนมือสมัครเล่นซึ่งอาจจะไม่น่าแปลกใจมากเกินไป แต่กองทุนดัชนีเอาชนะนักลงทุนมืออาชีพโดย margin ที่ใหญ่มากเหตุผลที่จะหลีกเลี่ยง การค้าบางคนอาจพบว่าน่ารังเกียจที่ฉันได้เลือกที่จะเริ่มต้นการค้าคำถามที่พบบ่อยกับบทความที่เป็นมิตรกับการซื้อขาย แต่ฉันคิดว่ามันเป็นสิ่งสำคัญที่ทุกคนจะตระหนักถึงข้อเท็จจริงเหล่านี้ถ้าฉัน don t ชี้ปัญหาเหล่านี้แล้วฉันค่อนข้างแน่ใจว่าระบบ พนักงานขายและโบรกเกอร์สูงปั่นป่วนชนะ t ทำอย่างใดอย่างหนึ่งการค้าขายเป็นเกมรวมเชิงลบมีสองวิธีในการเอาชนะกองทุนดัชนีซึ่งเป็นกลยุทธ์การลงทุนมาตรฐานที่ทุกคนสามารถใช้งานได้ ทางเลือกอื่นที่เป็นไปได้ในการซื้อขายเก็งกำไรแทรเดอร์สามารถนำเงินของผู้ค้ารายอื่น ๆ ผ่านทางเวลาได้กำไรจากการซื้อขายมาจากผู้ค้าที่ประสบความสำเร็จน้อย ๆ สำหรับผู้ค้าที่ประสบความสำเร็จทุกรายที่ชนะตลาดจะไม่ประสบความสำเร็จโดยเฉลี่ยที่ต่ำกว่าดัชนีด้วยจำนวนที่เท่ากัน พวกเขาจะได้รับผลลัพธ์ที่ดีกว่าเมื่อเทียบกับดัชนีเนื่องจากพวกเขาเลือกที่จะไม่ถือครองหุ้นที่นักลงทุนรายย่อยถือครองไว้คิดถึงเรื่องนี้ใครบางคนถือครองหุ้นทั้งหมดและจะทิ้งถุงไว้หลังจากที่ นักลงทุนที่ดีได้ขายพวกเขาสำหรับนักลงทุนที่ประสบความสำเร็จทุกคนที่ชนะตลาดจะมีคนไม่ประสบความสำเร็จที่โดยเฉลี่ยต่ำกว่าดัชนีโดยจำนวนเงินเดียวกันบุคคลที่ประสบความสำเร็จเกินกว่าค่าเฉลี่ยอยู่เฉพาะที่ค่าใช้จ่ายของบุคคลที่ประสบความสำเร็จต่ำกว่าค่าเฉลี่ยที่ชัดเจนเป็นไปไม่ได้สำหรับทุกคน สูงกว่าค่าเฉลี่ยดังนั้นโปรดจำไว้ว่าโดยเฉลี่ยทั้งกลุ่มจะได้รับประสิทธิภาพดัชนีลบด้วย c osts เป็นไปไม่ได้ทางคณิตศาสตร์ที่จะมีมากกว่าจำนวนน้อยมากของคนที่จะชนะดัชนีเนื่องจากการซื้อขายมีราคาแพงหากการซื้อขาย didn t ค่าใช้จ่ายอะไรครึ่งหนึ่งของผู้ค้าทั้งหมดจะชนะดัชนีและครึ่งหนึ่งจะสูญเสียอย่างใดอย่างหนึ่งหรือ ไม่กี่จะทำมากและคนส่วนใหญ่จะทำให้เพียงเล็กน้อยน้อยกว่าค่าเฉลี่ย แต่เป็นฉันกล่าวว่าการค้ามีราคาแพงมากและกลุ่มผู้ค้ามากขึ้นการค้าที่เลวร้ายยิ่งประสิทธิภาพโดยรวมของพวกเขาแน่ใจว่าอัจฉริยะการค้าบางอย่างอาจยังคงทำดี แต่เพียงเพราะส่วนใหญ่ของผู้ค้าจะสูญเสียเงินเป็นจำนวนมากผู้อ่านหลายคนดูกับดูถูกผู้ค้าปลีกที่ไม่ซับซ้อนเรียกพวกเขาปศุสัตว์และอาหารสัตว์ปีกและชื่ออื่น ๆ อย่างชัดเจนผู้อ่านเหล่านี้มีความคิดเห็นที่สูงมากของตัวเองพวกเขารู้สึกว่าพวกเขาเป็นสมาชิก ของชนชั้นสูงนั้น แต่ถึง 8,000 กองทุนป้องกันความเสี่ยงและหลายครั้งที่จำนวนของพ่อค้ามืออาชีพเต็มเวลาโบรกเกอร์และผู้จัดการเงินมันเป็นล้านคนน้อยออกมีอาวุธด้วยสำเนาของ Metastock และไม่กี่ Dary หนังสือเล่มนี้มีผู้อ่านรวมถึงผู้คนจำนวนมากที่มีการเยาะเย้ยในการจัดทำดัชนีผมมีความผิดหวังอีกอย่างหนึ่งสำหรับคุณระบบภาษีที่เป็นการลงโทษผู้ค้าหากคุณถือหุ้นมากกว่าหนึ่งปีคุณจะต้องเสียภาษีเงินได้ในอัตราร้อยละครึ่ง อัตราภาษี แต่ขายก่อน 12 เดือนและคุณจ่าย CGT ในอัตราภาษีเต็มของคุณ marginal ไม่เพียง แต่มีโอกาสของประสิทธิภาพเหนือเมื่อคุณลดลงอย่างมากเมื่อคุณค้า แต่คุณ slugged กับภาษีที่สองอัตราเรารู้ว่ามีเพียงมาก ส่วนเล็ก ๆ ของผู้ค้าจะดีกว่านักลงทุนกองทุนดัชนี passive ก่อนภาษี แต่ปัจจัยในการลงโทษภาษีและคุณจะเห็นว่ามันจะกลายเป็นแม้กระทั่งยากขึ้นการบัญชีภาษีสำหรับผู้ประกอบการค้าที่จะทำอะไรมากไปกว่าเพียงแค่ตรงกับการคืนภาษีหลังจาก การลงทุนกองทุนดัชนีจะไม่เพียงพอที่จะชนะตลาดด้วยจำนวนเล็กน้อยมีความจำเป็นต้องครอบคลุม trounce มันจะชนะดัชนีกองทุนหลังหักภาษีคุณจะต้องมีประสิทธิภาพดีกว่าดัชนีกับการค้าของคุณ เราทราบดีว่ามีเพียงส่วนน้อยของผู้ค้ารายอื่นที่ทำกำไรได้ดีกว่าดัชนี แต่จำนวนที่มากจะมีประสิทธิภาพสูงกว่าอย่างไม่ต้องสงสัยโดยตอนนี้คุณจะได้รับข้อความที่ฉันพยายามถ่ายทอดไม่มากนักดังนั้นเห็นได้ชัดว่าคุณไม่มีเหตุผลเลย โอกาสของการตีตลาดโดยการซื้อขายความน่าจะเป็นของคุณประสบความสำเร็จในเรื่องนี้ในขอบเขตของการบรรลุเป้าหมายที่เห็นได้ชัดเจตนาของการตีนักลงทุนกองทุนดัชนีขี้เกียจหลังจากภาษีเป็นจริง nil. If คุณชอบอัตราต่อรองเหล่านั้นและเห็นได้ชัดว่าผู้อ่านส่วนใหญ่รักเหล่านั้น เพราะส่วนใหญ่ของพวกเขาเยาะเย้ยความคิดของการตกตะกอนเพียงผลตอบแทนดัชนีจากนั้นอ่าน on.95 ค้าปลีกค้าปลีก Forex เสียเงินเป็นความจริงนี้หรือ Fiction. There เป็นสถิติที่รู้จักกันดีผ่านรอบชุมชน Forex และมีดี โอกาสที่คุณเคยเจอมันอาจจะหลายครั้งโดยทั่วไปก็บอกว่า 95 ของผู้ค้า Forex สูญเสียพ่อค้า money. For ที่ไล่ตามความฝันของพวกเขากลายเป็นนักลงทุน Forex เต็มเวลาหรืออย่างน้อยพยายามที่จะประสบความสำเร็จแม้กระทั่งการค้าเวลาส่วนหนึ่งนี้ งบสามารถเป็นบิตของ demotivator. If 95 จะเป่าขึ้นบัญชีของพวกเขาสถิติบ่งบอกถึงคุณยังจะกลายเป็นหนึ่งในความสูญเสียมันไม่ได้เป็นความคิดที่ปลอบโยนมากในโลกของความล้มเหลวของผู้ค้าสิ่งที่ขั้นตอนที่คุณสามารถ ใช้เวลาในการเป็นชนกลุ่มน้อยที่ยังมีชีวิตอยู่และสร้างผลตอบแทนที่สม่ำเสมอจากการเทรด Forex ในบทความนี้ฉันต้องการตรวจสอบเราจะพยายามยืนยันการอ้างสิทธิ์ 95 ของผู้ค้า Forex ที่สูญเสียเงินเราจะไปหาหลักฐานสนับสนุนบางส่วนและพยายาม เพื่อสรุปว่านี้เป็นเพียงแค่วลีที่ใช้สำหรับกลยุทธ์ตกใจหรือถ้ามันเป็นจริงขึ้นอยู่กับ fact. Special ขอบคุณ War Room สมาชิกญาติตลาดเพื่อช่วยฉันรวบรวมข้อมูลที่มีอยู่ในบทความวันนี้ขอให้ไปผ่านบางส่วนของหลักฐานข้อเท็จจริง เราได้ขุดขึ้นมาเพื่อสนับสนุนคำชี้แจงดังกล่าวหลักฐานที่แสดงให้เห็นว่าผู้ค้า Forex เสียเงินจีนห้ามดำเนินการซื้อขายสกุลเงิน Forex ตามบทความ Reuters ในปี 2008 China Banking Regulatory Commission ห้ามไม่ให้ธนาคารออกจากการเสนอขายอัตราแลกเปลี่ยน o ลูกค้าของพวกเขามากถึงร้อยละ 90 ของผู้เล่นในผู้ค้า Forex เสียเงินผ่านธนาคารให้บริการโดยทั่วไปทำกำไรจากมันควบคุมการธนาคารกล่าวว่าใบเสนอราคานี้มีประโยชน์ แต่ไกลจากการทำกำไรของ conclusive. The ของ traders. The วัน การทำกำไรของผู้ค้าวันเป็นบทความที่เขียนขึ้นโดย Douglas J Jordan และ J David Diltz ซึ่งตีพิมพ์ในวารสารนักวิเคราะห์ทางการเงินฉบับที่ 59 ฉบับที่ 6, พ. ย. - Drid 2003. หากคุณต้องการอ่านบทความเต็มรูปแบบคุณจะต้องเสียค่าใช้จ่าย แต่บทคัดย่อดังต่อไปนี้เราใช้วิธีการที่แตกต่างกันสองวิธีในการตรวจสอบความสามารถในการทำกำไรของกลุ่มตัวอย่างของผู้ค้ารายวันของสหรัฐฯผลการศึกษาพบว่าประมาณสองเท่าของผู้ค้ารายวันเสียเงินเป็นทำเงินประมาณ 20 เปอร์เซ็นต์ของผู้ค้าวันตัวอย่างมีรายได้มากกว่ากำไรเล็กน้อย เราพบหลักฐานว่าการทำกำไรของผู้ประกอบการรายวันมีความเกี่ยวข้องกับการเคลื่อนไหวของดัชนี Nasdaq Composite Index ทั้งหมดนี้เป็นสิ่งที่สนับสนุนมุมมองของเราในการซื้อขายหลักทรัพย์ในวันนี้มันยากกว่าและมีความเสี่ยงมากกว่าการซื้อขายระยะยาว แต่ตอนนี้ยังไม่เพียงพอที่จะเลียลงสถิติเป็นความเป็นจริงเพื่อให้ได้ย้ายไป. ข้ามส่วนของหลักฐานทักษะการเก็งกำไรจากประเทศไต้หวันส่วนข้ามของหลักฐานทักษะการเก็งกำไรจากไต้หวันเป็นงานวิจัยโดย Barber, Lee, Liu และ Odean เผยแพร่เมื่อวันที่ 14 กุมภาพันธ์ 2554 ในเครือข่ายการวิจัยทางสังคมศาสตร์โดยการใช้ข้อมูลจากตลาดหลักทรัพย์ไต้หวันผลการดำเนินงานของผู้ค้ารายวันในช่วงระยะเวลา 15 ปี พ. ศ. 2535-2549 ได้รับการประเมินโดยอ้างอิงในหน้า 13 มีความเกี่ยวข้องเป็นพิเศษ ในปีเฉลี่ย 360,000 คนมีส่วนร่วมในการซื้อขายหลักทรัพย์ในวันนี้ขณะที่รายได้ประมาณ 13 รายมีรายได้สุทธิจากค่าธรรมเนียมในปีปกติผลการวิเคราะห์ของเราชี้ให้เห็นว่าผู้ค้าที่น้อยกว่า 2 วัน 1,000 รายจาก 360,000 รายสามารถทำกำไรได้ดีกว่าอย่างสม่ำเสมอ สถิติน่ากลัวมากเพียง 2 ของ traders เหล่านี้ได้อย่างสม่ำเสมอทำกำไรจำแม้ว่าการศึกษานี้มีเฉพาะ traders วันภายใต้กล้องจุลทรรศน์และไม่ได้ดูลักษณะอื่น ๆ ของ traders ลองดูหลักฐานบางอย่างจากโบรกเกอร์ s ตัวเองซึ่งเป็นปัจจัยในช่วงกว้างของรูปแบบการซื้อขายกฎระเบียบคณะกรรมการกำกับดูแลการซื้อขายสินค้าโภคภัณฑ์ Futures สหรัฐ Commodity Futures Trading Commission CFTC นำกฎระเบียบใหม่ในเดือนตุลาคม 2010 บังคับให้สหรัฐโบรกเกอร์เพื่อลดปริมาณของการงัดที่สามารถนำเสนอให้กับลูกค้าสูงสุด เป็น 50 1 ในคู่สกุลเงินที่สำคัญและ 20 1 ในคู่สกุลเงินอื่น ๆ โบรกเกอร์ forex สหรัฐตอนนี้ยังบังคับให้เปิดเผยเปอร์เซ็นต์ของบัญชีอัตราแลกเปลี่ยนที่ใช้งานได้จริงที่ทำกำไรได้ Michael Greenberg ของ Forex Magnates ได้รวบรวมข้อมูลสำหรับไตรมาสแรกของปี 2011 แผนภูมิ Magnates บอกเราว่าในช่วงไตรมาสแรกของปี 2011 โบรกเกอร์สหรัฐที่ระบุไว้ที่นี่รายงานว่าบัญชีที่ใช้งานอยู่เฉลี่ย 25 ​​บัญชีซึ่งมีกำไรเป็นจำนวนร้อยละที่เราได้เห็นในรายงานอื่น ๆ ที่เราเคยทำไว้ ครอบคลุมข้อมูลนี้ แต่ก็ยังไม่ดีพอที่จะเริ่มต้นข้อสรุปพื้นฐานที่ 95 ของผู้ค้า Forex เสียเงินบนเหตุผลดังต่อไปนี้แผนภูมิแสดงเฉพาะ กำมือของสหรัฐโบรกเกอร์นอกเหนือจากแอฟริกาสหรัฐอเมริกาจริงมีที่เล็กที่สุดของประชากรการค้าปลีกข้อมูลที่เก็บรวบรวมเป็นเพียงจริงๆจากระยะเวลา 4 เดือนซึ่งแทบจะไม่อะไรข้อมูล doesn t ระบุว่าถอนเงินและเงินฝากจะถูกนำเข้า การพิจารณาข้อมูลไม่ได้แสดงให้เห็นว่าบัญชีเหล่านั้นกำลังประสบกับการเติบโตในช่วงเวลาหรือเพียงแค่เพิ่มขึ้นจากตัวเลขก่อนหน้านี้ในช่วง 4 เดือนที่ผ่านมาเพื่อเป็นการเสริมสร้างจุดที่น่าสนใจที่สุดคือบัญชีที่ทำกำไรได้เหนือเส้นลายน้ำที่สูงหรือได้รับความเสียหาย การสูญเสียขนาดใหญ่ แต่หายตัวไปเล็ก ๆ ภายในระยะเวลา 4 เดือนดังนั้นการพิจารณาในความต้องการใหม่ CFTC เปิดเผยแน่นอนขั้นตอนในทิศทางที่ถูกต้องต่อความโปร่งใสมากขึ้นในอุตสาหกรรม Forex อย่างไรก็ตามเป็นสิ่งสำคัญในการรักษาตัวเลขเปอร์เซ็นต์ของการชนะ และสูญเสียบัญชีที่มีระดับความสงสัยด้วยเหตุผลดังต่อไปนี้ที่เราเพิ่งระบุไว้ทั้งหมดของโบรกเกอร์จะกระตือรือร้นที่จะนำเสนอตัวเองในแสงที่ดีที่สุด ดังนั้นจึงไม่น่าแปลกใจเกินไปถ้าตัวเลขมีการจัดการบางอย่างหากนายหน้าซื้อขายหลักทรัพย์สามารถเรียกร้องให้มีสัดส่วนที่สูงกว่าในการชนะบัญชีมากกว่าคู่แข่งอาจดึงดูดลูกค้ารายใหม่ ๆ เพื่อเปิดบัญชีกับพวกเขาได้สิ่งสำคัญคือต้องทราบว่า เราไม่มีความคิดว่าบัญชีใหม่ ๆ ที่เกิดขึ้นในช่วงสองสามเดือนแรกของการซื้อขาย Forex และต่อมาก็ไม่ได้ใช้งานและถูกละเว้นโดยเฉพาะอย่างยิ่ง Oanda ได้รับความผิด ของการบัญชีความคิดสร้างสรรค์ของพวกเขาข้อมูลจากไตรมาส 3 ปี 2010 พบว่า 51 อันน่าทึ่งของบัญชีมีกำไร 18 มากกว่าคู่แข่งที่ใกล้ที่สุดอย่างไรก็ตามมันเปิดออกที่รวมอยู่ในคำจำกัดความของบัญชีที่ใช้งานอยู่บัญชีที่ไม่มีกิจกรรมการค้า แต่มีเพียงดอกเบี้ยค้างรับ ยอดเงินคงเหลือบัญชี CFTC ได้อย่างรวดเร็ววางเท้าลงและ 6 เดือนต่อมาเราจะเห็นว่าเปอร์เซ็นต์ของการชนะบัญชีที่ Oanda ได้ลดลงถึง 38 1. ในขณะที่ข้อกำหนดในการเปิดเผยข้อมูลจะกระชับขึ้นในอนาคตเปอร์เซ็นต์ที่ชนะเหล่านี้คาดว่าจะลดลงไปกว่านี้ข้อสรุปอะไรที่เราสามารถทำได้จากข้อมูลแม้จะมีการขุดค้นที่เราได้ทำเสร็จและหลักฐานทั้งหมดที่เราได้สำรวจไป เราก็ยังไม่ได้มีข้อมูลเพียงพอที่จะสรุปยืนยันว่า 95 ของผู้ค้า Forex สูญเสียเงินสิ่งหนึ่งคือการตรวจสอบว่ามัน doesn t ดูดีสำหรับผู้ค้าวันหลักฐานเป็นพื้นข้อสรุปว่าเพียง 2 ของผู้ค้าวันจริงสามารถเปิดอย่างสม่ำเสมอ กำไรนี้ไม่แปลกใจให้เราแม้ว่าเรารู้ซื้อขายวันเป็นวิธีที่เครียดจริงๆและเหนื่อยกับวิธีการตลาดผู้ค้าจะต้องนั่งอยู่หน้าคอมพิวเตอร์เป็นเวลาหลายชั่วโมงในตอนท้ายจ้องมองที่แผนภูมิราคาในขณะที่รอ โอกาสทางการค้าภายในวันที่จะนำเสนอตัวเองส่วนใหญ่ของการค้าวันจะอยู่กับความตั้งใจของการได้อย่างรวดเร็วเข้าและออกจากตลาดในช่วงไม่กี่ชั่วโมงกับผู้ค้า Forex จำนวนมากค้าปลีกมีส่วนร่วมใน scalping หรือวันกลยุทธ์การซื้อขาย, ฉันไม่แปลกใจมากที่ผู้ค้า Forex เสียเงินการรวมกันของการซื้อขายความถี่สูงและการจ้องมองที่แผนภูมิทุกวันเป็นอย่างมากทางจิตวิทยาการเดินทางโดยรถแท็กซี่ผู้ค้าวันส่วนใหญ่จะล้มเหลวเพราะความอดทนของพวกเขาสวมใส่ผอมเกินไปพวกเขาเริ่มที่จะทำสิ่งโง่ในตลาดออกจากความเบื่อ ความเมื่อยล้าหรือความผันผวนพ่อค้า Swing เช่นเราใช้การเคลื่อนไหวหลักจากกรอบเวลาที่สูงขึ้นเพื่อใช้งานง่ายในระยะยาวการค้า Swing ขี่ออกทิศทางตลาดที่โดดเด่นมันมากความเครียดน้อยแฟชั่นโดยการทำสิ่งต่างๆเช่นการซื้อขายกับกรอบเวลารายวัน เราไม่จำเป็นต้องใช้เวลามากในหน้าแผนภูมิซึ่งจะช่วยให้เรามีอิสระในการกำหนดธุรกิจการค้าของเราและไม่มีภาระในการเฝ้าดูพวกเขาตลอดเวลาเป็นเวลาหลายชั่วโมงความคิดคือการมีส่วนร่วมน้อยลงในตลาดโดยรวม เรา don t มีอะไร 100 ข้อสรุปเพื่อสนับสนุนผู้ค้า Forex 95 สูญเสียเงินมัน s สวยปลอดภัยที่จะสรุปได้ว่าเปอร์เซ็นต์สูงของผู้ค้า Forex เสีย money. We มีรูปแบบไม่กี่คำสั่งนี้ที่เรา belie ถูกต้องแล้ว 100 ของผู้ค้าเป่าบัญชีซื้อขายครั้งแรกของพวกเขา 95 ของผู้ค้า Forex เสียเงินในช่วงปีแรกของการซื้อขาย ผู้ค้าที่มีความถี่สูงพบว่ามันยากที่จะทำเงินได้ดีกว่า traders. How ระยะยาวคุณสามารถหลีกเลี่ยงการกลายเป็นสถิติทั้งหมดของหลักฐานประวัติและยากที่ตรวจสอบในบทความนี้ขอแนะนำให้ผู้ค้า Forex เสียเงินและส่วนใหญ่ของ traders ไม่ทำกำไร เป็นไปไม่ได้จริงๆที่จะมาถึงเปอร์เซ็นต์ที่แน่นอน แต่เราสามารถเห็นได้ว่าการประมาณการที่อนุรักษ์นิยมมากที่สุดแสดงให้เห็นว่าผู้ค้า 87 รายเสียไปดังนั้นตัวเลขสถิติที่อ่อนตัว 95 อาจสูงนิดหน่อย แต่ก็เป็นการยุติธรรมที่จะกล่าวได้ว่าการซื้อขายไม่ใช่เรื่องง่าย อะไรที่เล็ก ๆ น้อย ๆ ของผู้ค้าที่ประสบความสำเร็จทำที่ทุกคนอื่น isn t. By การทำงานกับผู้ค้าจำนวนมากในราคาของเรา Action War Room เราอีกครั้งเสมอในบรรทัดแรกเป็นพยานว่าพ่อค้า กำลังยิงตัวเองในเท้าผู้ค้าที่ต่อสู้เพื่อก้าวไปข้างหน้าและขัดขวางความคืบหน้าในเชิงบวกกับเป้าหมายการค้าของพวกเขาทั้งหมดดูเหมือนจะมีส่วนร่วมบางอย่างเหมือนกันพ่อค้าไม่ได้มีจริง ความคาดหวังเกี่ยวกับตลาดผู้ประกอบการค้ามีมากกว่า complicating การวิเคราะห์ของพวกเขาพยายามที่จะทำให้ความรู้สึกของตัวแปรมากเกินไปหรือมองลึกเกินไปในสิ่งที่ผู้ประกอบการค้าอยู่ในสถานการณ์ทางการเงินที่ไม่ดีและการซื้อขายด้วยเงินจริงที่จำเป็นสำหรับตั๋วเงิน ฯลฯ จำนอง พ่อค้าไม่ได้ใช้การจัดการการเงินแบบมุ่งหวังในเชิงบวกเพื่อให้มั่นใจได้ว่าธุรกิจการค้าที่ชนะจะดีกว่าผู้แพ้ผู้ค้ารายนี้กำลังซื้อขายกรอบเวลาต่ำราคาตลาดและเสียงจากตลาดแทนที่จะใช้ข้อมูลที่เชื่อถือได้มากขึ้นจากผู้ค้าที่เสียเวลามากขึ้นผู้ค้าจะใช้เวลามากเกินไป ในด้านหน้าของแผนภูมิและมากกว่าการค้าผู้ประกอบการไม่มีแผนค้าและดังนั้นจึงไม่มีความสม่ำเสมอพ่อค้าเปิดตำแหน่งในข่าวประชาสัมพันธ์หวังที่จะจับย้ายขนาดใหญ่พ่อค้า doesn t รู้วิธีที่จะสูญเสียพ่อค้าจะใจร้อนและ doesn รอสักครู่สำหรับการตั้งค่าการค้าสูงน่าจะเป็นเมื่อคุณอ่านผ่านรายการนั้นคุณมีความผิดกี่ครั้งที่ฉันเดิมพันอย่างน้อยสักสองสาม Don t กังวลคุณไม่เพียงหนึ่งเหล่านี้เป็นปัญหาในชีวิตประจำวันที่ tra ders ต่อสู้กับและจริงๆจะขัดขวางความคืบหน้าของการกลายเป็นพ่อค้าที่ทำกำไรได้ส่วนใหญ่ของปัญหาโดยทั่วไปเป็นผลมาจากความอ่อนแอทางจิตวิทยาผู้ค้าจะให้ในปีศาจภายในของพวกเขาน่าเสียดายมากที่สุดพ่อค้าไม่เคยสร้างลักษณะและลักษณะทางจิตวิทยาที่จำเป็นในการต่อสู้กับภายในเหล่านี้ ล่อลวงคุณต้องการก้าวขึ้นมาและทำงานเพื่อพัฒนาตนเองเพื่อสร้างสิ่งที่จะเป็นพ่อค้าที่ดีเช่นผู้สูบบุหรี่ผู้ใช้ยาเสพติดหรือผู้ที่มีแอลกอฮอล์ในการเอาชนะการเสพติดของพวกเขาลึกลงไปพวกเขารู้ว่ามันกำลังทำลายสุขภาพและ lives If they re not determined and focused enough, it s easy to fall back into bad habits and start a vicious cycle all over again. The market will rip you apart, psychologically, in ways you never thought possible The financial sector is a cruel world which can easily reduce a grown man to tears It s important that you understand what your weaknesses are, and face them head on You re going to have ups and downs in your trading journey, แต่เพียงจำไว้ สิ่งที่ doesn t ฆ่าคุณจะทำให้คุณแข็งแกร่งขึ้นตัวเองโปรดปรานและกลับไปผ่านประวัติศาสตร์ของคุณและการศึกษาการค้าสูญเสียของคุณได้รับปากกาและกระดาษและทำรายการของสิ่งที่คุณคิดว่าคุณไม่ผิดเมื่อดำเนินการแต่ละที่สูญเสีย trades. I มีรายการที่หน้าคุณเมื่อคุณไปที่การค้าครั้งต่อไปของคุณใช้รายการนี้เป็นคำเตือนที่ดีของไม่กี่ครั้งที่คุณเคยซื้อขายกับการตัดสินใจที่ดีกว่าของคุณหวังว่ามันจะเป็นอุปสรรคคุณ จากการทำผิดพลาดอีกครั้งเริ่มต้นที่จะแก้ไขปัญหาจุดอ่อนการซื้อขายของคุณและการปรับปรุงตนเองเพื่อให้ตัวเองเป็นผู้ค้าที่ดีกว่าให้ตัวเองมีโอกาสสูงที่จะไม่กลายเป็นสถิติร้ายแรงมากที่สุดผู้ค้า Forex เสียเงิน แต่ไม่ได้หมายความว่าคุณต้องถ้าคุณ พยายามดิ้นรนเพื่อหาระบบการซื้อขายที่ไม่ต้องการให้คุณนั่งอยู่หน้าแผนภูมิ Forex ตลอดทั้งวันคุณอาจจะสนใจในตอนท้ายของวันกลยุทธ์การดำเนินการราคาหยุดโดยหน้าข้อมูลห้องสงครามและตรวจสอบราคาของเรา ac tion course details. Best of luck to you on your trading journey. Did you enjoy this article It would mean a lot to me if you could share it Please also leave your thoughts in the comment section below. The anatomy of the global FX market through the lens of the 2013 Triennial Survey. Trading in the FX market reached an all-time high of 5 3 trillion per day in April 2013, a 35 increase relative to 2010 Non-dealer financial institutions, including smaller banks, institutional investors and hedge funds, have grown into the largest and most active counterparty segment The once clear-cut divide between inter-dealer and customer trading is gone Technological change has increased the connectivity of participants, bringing down search costs A new form of hot potato trading has emerged where dealers no longer play an exclusive role 1.JEL classification F31, G12, G15, C42, C82.This article explores the anatomy of the global foreign exchange FX market, drawing on the 2013 Triennial Central Bank Surv ey of Foreign Exchange and Derivatives Market Activity in short, the Triennial The Triennial covers 53 countries and represents the most comprehensive effort to collect detailed and globally consistent information on FX trading activity and market structure 2.Global FX turnover climbed to 5 3 trillion per day in 2013 from 4 0 trillion in 2010 Graph 1 left-hand panel This 35 rise outpaced the 20 rise from 2007 to 2010, but falls short of the strong increase in the pre-crisis period 2004-07.We study the structural drivers and trends behind the growing FX volumes New counterparty information collected in the 2013 Triennial provides a much more detailed picture than before of the trading patterns of non-dealer financial institutions such as lower-tier banks, institutional investors and hedge funds and their contribution to turnover Improved data on execution methods further enable us to give a better description of the current state of market structure. Non-dealer financial institutions wer e the major drivers of FX turnover growth over the past three years, confirming the trend in prior surveys Graph 1 right-hand panel The inter-dealer market, by contrast, has grown more slowly, and the trading volume of non-financials mostly corporates has actually contracted These trends are most visible in the main FX trading centres, London and New York, where close to two thirds of all deals involved non-dealer financial counterparties. The climb in FX turnover between 2010 and 2013 appears to have been mostly a by-product of the increasing diversification of international asset portfolios rather than a rise in interest in FX as an asset class in its own right 3 With yields in advanced economies at record lows, investors increasingly diversified into riskier assets such as international equities or local currency emerging market bonds By contrast, returns on currency carry trades narrowly defined and other quantitative FX investment strategies were quite unattractive in the run-up to the 2013 survey, suggesting that they were unlikely to have been significant drivers of turnover. The FX market has become less dealer-centric, to the point where there is no longer a distinct inter-dealer-only market A key driver has been the proliferation of prime brokerage see glossary at the end of the article , allowing smaller banks, hedge funds and other players to participate more actively The evolving market structure accommodates a larger diversity, from high-frequency traders, using computers to implement trading strategies at the millisecond frequency, to the private individual retail FX investor Trading costs have continued to drop, thus attracting new participants and making more strategies profitable This trend started with the major currencies, and more recently reached previously less liquid currencies, especially emerging market currencies. Today s market structure involves a more active participation of non-dealer financial institutions in the trading process Trading activity remains fragmented, but aggregator platforms allow end users and dealers to connect to a variety of trading venues and counterparties of their choice With more counterparties connected to each other, search costs have decreased and the velocity of trading has increased The traditional market structure based on dealer-customer relationships has given way to a trading network topology where both banks and non-banks act as liquidity providers This is effectively a form of hot potato trading, but where dealers are no longer necessarily at the centre 4.In the next section, we start with a bird s eye view of the main facts to shed light on FX turnover growth since 2010 We then put the trading patterns of financial counterparties and recent changes in market structure under the microscope Finally, we explore underlying drivers of FX trading volumes between 2010 and 2013 in greater detail. FX turnover growth a look at the main facts. Trading in currency markets is increasingly dominated by financial institutions outside the dealer community other financial institutions in the survey terminology Transactions with non-dealer financial counterparties grew by 48 to 2 8 trillion per day in 2013, up from 1 9 trillion in 2010, and accounted for roughly two thirds of the rise in the total Table 1 These non-dealer financial institutions are very heterogeneous in their trading motives, patterns and horizons They include lower-tier banks, institutional investors eg pension funds and mutual funds , hedge funds, high-frequency trading HFT firms and official sector financial institutions eg central banks or sovereign wealth funds. Non-financial customers - mostly comprising corporations, but also governments and high net worth individuals - accounted for only 9 of turnover, the lowest level since the inception of the Triennial in 1989 Reasons for their shrinkage include the sluggish recovery from the crisis, low cross-border merger and acquisition activity and reduced hedging needs , as major currency pairs mostly traded in a narrow range over the past three years Another key factor is more sophisticated management of FX exposures by multinational companies Firms are increasingly centralising their corporate treasury function, which allows hedging costs to be reduced by netting positions internally. The declining importance of inter-dealer trading is the flip side of the growing role of non-dealer financial institutions Table 1 The inter-dealer share is now down to only 39 , much lower than the 63 in the late 1990s The primary reason is that major dealing banks net more trades internally Due to higher industry concentration, top-tier dealers are able to match more customer trades directly on their own books This reduces the need to offload inventory imbalances and hedge risk via the traditional inter-dealer market. Trading activity since 2010 has risen fairly evenly across instruments Graph 1 left-hand panel, and Table 1 That said, spot was the largest contributor to turnover growth, accounting for 41 of the turnover rise At 2 05 trillion per day, spot trading almost reached the same volume as FX swaps 2 23 trillion 5 Turnover in FX OTC derivatives such as forwards up 43 and FX options up 63 also grew strongly, albeit from a lower base 6.Trading by non-dealer financials under the microscope. Non-dealer financial institutions have become the most active participants in currency markets Who exactly are these players What do they trade and why do they trade FX With the new and more granular description of the group of non-dealer financial counterparties in the 2013 Triennial, we can now shed light on these important yet hitherto unanswered questions. Who are the key non-dealer financials and what do they trade. A significant fraction of dealers transactions with non-dealer financial customers is with lower-tier banks While these non-reporting banks tend to trade smaller amounts and or only sporadically, in aggregate they account for roughly one quarte r of global FX volumes Table 2 Smaller banks do not engage in market-making, but mostly serve as clients of the large FX dealing banks As they find it hard to rival dealers in offering competitive quotes in major currencies, they concentrate on niche business and mostly exploit their competitive edge vis--vis local clients 7 Like dealers, they extensively trade short-tenor FX swaps less than one week , which are commonly used for short-term liquidity management. The most significant non-bank FX market participants are professional asset management firms, captured under the two labels institutional investors eg mutual funds, pension funds and insurance companies and hedge funds The two groups each accounted for about 11 of turnover Table 2.Institutional investors differ from hedge funds not only in terms of their investment styles, horizons and primary trade motives, but also the mix of instruments they trade These counterparties - also often labelled real money investors - frequently tr ansact in FX markets, as a by-product of rebalancing portfolios of core assets, such as international bonds and equities They were behind a large fraction 19 of trading volumes in forward contracts Table 2 , which they primarily use to hedge international bond and to a lesser extent equity portfolios The management of currency exposure is often passive, requiring only a periodic resetting of the hedges, but can also take a more active form, resembling strategies of hedge funds 8.Hedge funds are especially active in options markets, accounting for 21 of the options volume Table 2 Options provide them with a convenient way to take leveraged positions to express their directional views on exchange rate movements and volatility Some of the more actively trading hedge funds and proprietary trading firms also specialise in algorithmic and high-frequency strategies in spot markets Hedge funds were behind significant volumes in both spot and forwards, accounting for 14 and 17 of total volumes, respectively. FX trading by official sector financial institutions, such as central banks and sovereign wealth funds, contributed only marginally less than 1 according to the most recent Triennial data to global FX market turnover This small share notwithstanding, these institutions can have a strong impact on prices when they are in the market. Non-dealer financials and the geography of FX trading. The trading of non-dealer financials such as institutional investors and hedge funds is concentrated in a few locations, in particular London and New York, where major dealers have their main FX desks Table 2 With a share of over 60 of global turnover, these two locations are the centre of gravity of the market Dealers trading with non-dealer financial customers exceeds that with non-financial clients by a factor greater than 10 in these centres Graph 2 centre panel , much higher than in other key FX trading locations, eg Singapore, Tokyo and Hong Kong SAR Investors seeking best trade executi on often prefer to trade via sales and trading desks see glossary in London or New York even though these investors may have their head office in other time zones This is because liquidity in currency markets is typically highest at the London open and in the overlapping hours of London and New York. Prime brokerage has been a crucial driver of the concentration of trading, as such arrangements are typically offered via major investment banks in London or New York Graph 2 right-hand panel Through a prime brokerage relationship with a dealer, non-dealer financials gain access to institutional platforms such as Reuters Matching, EBS or other electronic communications networks ECNs and can trade anonymously with dealers and other counterparties in the prime broker s name Prime-brokered trades accounted for 23 of total FX volume in the United Kingdom and the United States, against an average of 6 in Asian and other FX trading locations In spot, the share of prime-brokered trades by US and U K dealers was even higher, at 38 Graph 2 right-hand panel The rise in electronic and algorithmic trading also contributed significantly to the concentration in centres For certain types of algorithmic trading, speed advantages at the millisecond level are critical Such high-frequency trading requires co-location close to the main servers of electronic platforms typically in the vicinity of London and in New Jersey. Trading by financials and the rise of emerging market currencies. The trend towards more active FX trading by non-dealer financial institutions and a concentration in financial centres is particularly visible for emerging market EM currencies A decade ago, EM currency trading mostly involved local counterparties on at least one side of the transaction eg McCauley and Scatigna 2011 Now, trading of EM currencies is increasingly conducted offshore Graph 3 left-hand panel It has especially been non-dealer financials often trading out of financial centres that have driven this inte rnationalisation trend Graph 3 centre panel. The ease and costs of trading minor currencies have improved significantly in this process Transaction costs in EM currencies, measured by bid-ask spreads, have steadily declined and converged to almost the levels for developed currencies Graph 3 right-hand panel As liquidity in EM currencies has improved, these markets have attracted the attention of international investors Naturally, this has also boosted the share of key EM currencies in total global turnover, from 12 in 2007 to 17 in 2013 The strong growth is particularly visible in the case of the Mexican peso, whose market share now exceeds that of several well established advanced economy currencies Another case is the renminbi, where most of the 250 growth is due to a surge in offshore trading China set itself to promote more international use of its currency and introduced offshore renminbi CNH in 2010 Ehlers and Packer 2013 9.The evolving market structure of FX trading. The growing p articipation of non-dealer financial institutions has been facilitated by the availability of alternative electronic platforms The FX market of the 1990s was a two-tier market, with the inter-dealer market as clearly separate turf This has changed There is no distinct inter-dealer market any more, but a coexistence of various trading venues where also non-banks actively engage in market-making. In today s market structure, electronic trading dominates It is the preferred trading channel, with a share above 50 for all customer segments Table 3 , and is available for all instruments and investors across the globe This market-wide presence, together with its slowing expansion, suggests that electronic trading has matured Spot is the segment with by far the highest fraction of trades conducted electronically, at 64 10 Despite the prevalence of electronic trading, voice via the phone and relationship trading remain sizeable in some segments Table 3 The voice contact may, for instance, provid e advice on alternative order execution strategies or ways to implement a trade idea It may also help to avoid high-frequency traders as a counterparty, or to ensure execution in a busy market Voice remains the preferred execution method for more complex FX derivatives such as options, where 62 of the deals were done by phone. The emerging microstructure caters to the demands of a more diverse set of market participants Non-financial institutions mostly prefer direct contact with their relationship bank, either via the phone or via a single-bank platform Financial customers are less loyal to their dealer than non-financials and have more dispersed trading patterns Table 3 They often trade either directly with dealers electronically eg via Bloomberg Tradebook or direct electronic price streams , or indirectly via multi-bank platforms and electronic brokerage systems that were previously the exclusive venues of inter-dealer trading EBS and Reuters Matching. The shift away from a clearly de lineated inter-dealer market is reflected in the execution methods data in the Triennial On EBS and Reuters Matching, which used to be dealer-only electronic platforms, the absolute volume of dealers trading with other financial customers is actually 17 larger than the volumes between dealers There are two main reasons for this shift First, as a response to competition from multi-bank platforms eg FXall, Currenex or Hotspot , EBS and Reuters opened up to hedge funds and other customers via prime brokerage arrangements in 2004 and 2005, respectively These platforms became active arenas for proprietary trading firms specialised in high-frequency trading Second, due to increased concentration of FX flows in a handful of major banks, top-tier banks have been able to net more flows internally By internalising trades, they can benefit from the bid-ask spread without taking much risk, as offsetting customer flows come in almost continuously As these banks have effectively become deep liquidit y pools, their need to manage inventory via traditional inter-dealer venues is much reduced. The trend towards flow internalisation left its traces in the data Traditional inter-dealer venues EBS and Reuters Matching have seen their market share shrink 11 Three years ago, dealers conducted 22 of their trades with other dealers via these venues This is now down to 16 The flip side is that dealers try to attract flows to their single-bank platforms to benefit further from internalisation The share of dealer volume on single-bank platforms went up from 8 in 2010 to 14 in 2013.Underlying drivers of FX trading volumes. Why has FX turnover grown strongly over the past three years to exceed 5 trillion in April this year We now explore possible factors behind the rise in FX trading volumes in more detail, from both a macro and a micro perspective. When interpreting the 2013 Triennial, it is necessary to bear in mind that the survey month was probably the most active period of FX trading ever reco rded The monetary policy regime shift by the Bank of Japan in early April triggered a phase of exceptionally high turnover across asset classes In the months that followed, the rise in yen trading partly reversed Bech and Sobrun 2013 Without this effect, however, FX turnover would probably still have grown by about 25 12 Hence, we need to look beyond this scenario for reasons behind the growth in FX volumes. To gain a better understanding of the drivers in FX volumes between 2010 and 2013, it is important to take a closer look at the trading motives of non-dealer financials, which have grown into the most dominant players One possibility is that FX turnover rose due to growing interest in FX as a separate asset class another is that trading volumes in currency markets grew as a by-product of international portfolio investments in other asset classes It is also relevant to elicit the implications of the evolving market structure, characterised by an increased participation of non-dealer financial institutions, greater diversity and lower search costs. FX as an asset class vs international portfolio diversification. Market participants generally regard FX as an asset class in its own right To exploit profit opportunities, currency hedge funds and overlay managers see glossary , for instance, frequently pursue quantitative strategies that involve the simultaneous purchase and sale of multiple currencies eg Menkhoff et al 2012 The most popular and best known is the carry trade, which seeks to exploit interest rate differentials across a range of countries Another popular strategy is momentum trading, a bet on the continuation of exchange rate trends A less known value strategy involves buying currencies perceived to be undervalued and selling those perceived to be overvalued, where the fundamental value can be determined by, for instance, a long-run equilibrium concept like purchasing power parity. Such simple strategies have been profitable for some time Graph 4 left-hand panel , attracting new entrants into the market In particular, the carry trade provided investors with attractive and not very volatile returns in the run-up to the crisis The 2004 and 2007 surveys also reported that turnover growth largely reflected the activity of investors engaged in such strategies Galati and Melvin 2004 , Galati and Heath 2007.It is unlikely, however, that quantitative FX strategies were the main drivers of turnover growth this time Interest rate differentials have shrunk, as many central banks have been easing monetary policy Major exchange rates mostly traded in a narrow range, characterised by temporary bouts of volatility and sudden policy actions, eg during the European sovereign debt crisis Neither carry trades narrowly defined nor momentum trades performed well in these conditions Graph 4 left-hand panel Consequently, currency hedge funds suffered significant outflows over this period Graph 4 right-hand panel , with some funds going out of business 13.A mor e compelling explanation for the stronger FX activity of non-dealer financials is the rise in international diversification of asset portfolios, triggering currency trading as a by-product Over the past three years, equities provided investors with attractive returns and emerging market bond spreads dropped, while issuance in riskier bond market segments eg local currency emerging market bonds soared Not only did this give rise to the need to trade FX in larger quantities and to rebalance portfolios more frequently, but it also went hand in hand with a greater demand for hedging currency exposures Among the currencies of advanced economies, FX turnover picked up the most for countries that also saw significant equity price increases 14 In the case of emerging markets, turnover mostly increased in currencies where local bond market investments offered attractive returns Graph 5 left-hand panel In fact, for these currencies the participation of hedge funds was particularly strong Graph 5 centre panel. A new form of hot potato trading. Factors at the micro level have also contributed to the growth in FX volumes in recent years First, a greater diversity and involvement of non-dealer market participants have increased the scope for more gains from trade second, a rise in the connectivity among the different players has led to a significant drop in search costs and third, the velocity of trading has increased due to a proliferation of computerised algorithmic strategies. Recent years have seen a greater diversity of participants active in the global FX market New types of participants have entered, such as retail investors see box , high-frequency trading firms and smaller regional banks eg headquartered in emerging markets Greater activity by more heterogeneous players expands the universe of trade motives, and extends investment horizons, factors associated with more scope for trading Banerjee and Kremer 2010.Retail trading in the FX market. In the late 1990s, FX trading w as mainly the domain of large corporations and financial institutions Banks charged small retail investors prohibitively high transaction costs, as their trades were considered too tiny to be economically interesting This changed when retail-oriented platforms eg FXCM and OANDA started offering online margin brokerage accounts to private investors around 2000, streaming prices from major banks and EBS Their business model was to bundle many small trades together and lay them off in the inter-dealer market With trade sizes now much larger, dealers were willing to provide liquidity to such retail aggregators at attractive prices. Retail FX trading has since grown quickly New breakdowns collected in the 2013 Triennial show that retail trading accounted for 3 5 and 3 8 of total and spot turnover, respectively The largest retail volumes in absolute terms are in the United States and Japan That said, Japan, which has a very active retail segment, is clearly biggest in spot Graph A left-hand p anel In April 2013, retail trading in Japan accounted for 10 and 19 of total and spot, respectively Retail investors differ from institutional investors in their FX trading patterns They tend to trade directly in relatively illiquid currency pairs rather than via a vehicle currency Graph A right-hand panel. The retail figures in the 2013 Triennial are lower than the level King and Rime 2010 reported based on anecdotal evidence By design, the Triennial only captures retail trades that ultimately end up with dealers directly or indirectly through retail aggregators Trades internalised on the platform are not captured Nevertheless, this is probably not a big problem, as the scope for internalisation on retail platforms is limited The boundaries of retail are also becoming more blurred Regulatory changes eg leverage limits for margin brokerage accounts for private investors in countries such as the United States have slowed growth in the retail segment and led some platforms to target thems elves towards professional investors eg small hedge funds Furthermore, the recent poor returns on popular strategies, such as momentum and carry trades, suggest that growth in the retail segment may have slowed. For example, to conduct a carry trade, they go long in NZD JPY, instead of entering a long position in NZD USD and a short position in JPY USD Internalisation is crucial for large dealers in major pairs, where internal netting may be as high as 75-85 But the scope for internalisation is limited for retail platforms with smaller flows, predominantly in minor currencies Reports indicate that even a liquid pair such as GBP USD has an internalisation ratio of 15-20 , suggesting that the scope for internalisation in eg JPY ZAR is much lower That said, internalisation ratios can differ strongly across retail platforms and jurisdictions but are unlikely to exceed 50.The more fragmented structure that emerged after the demise of the inter-dealer market as the main pool of liquidity coul d potentially harm trading efficiency by raising search costs and exacerbating adverse selection problems Yet, one of the most significant innovations to prevent this has been the proliferation of liquidity aggregation This new form of aggregation effectively links various liquidity pools via algorithms that direct the order to a preferred venue eg the one with the lowest trading costs It also allows market participants to pick preferred counterparties and choose from which liquidity providers, both dealers and non-dealers, to receive price quotes This suggests that search costs, a salient feature of OTC markets Duffie 2012 , have significantly decreased. Widespread use of algorithmic techniques and order execution strategies allows the sharing of risk to occur faster and among more market participants throughout the network of connected venues and counterparties The opening of EBS and Reuters to non-dealers via prime brokerage agreements was a key catalyst, but today all platforms offe r ways to connect computer-generated trading Over the period 2007-13, algorithmic trading at EBS grew from 28 to 68 of volumes Graph 5 right-hand panel. Furthermore, non-dealer financial institutions are increasingly engaged in providing liquidity, as the ease of customising the types of counterparty connections reduces exposure to adverse selection risk As a consequence, a given imbalance can be matched against the quotes of more liquidity providers, both dealers and non-dealers, and shuffled faster through the network of trading venues via algorithms This has increased the velocity of trading, and effectively is a new form of hot potato trading, but no longer with only dealers at the centre. Algorithmic trading is essential to the efficiency of this process, and has become pervasive among dealers and end users alike It is, however, important to distinguish algorithmic from high-frequency trading HFT , a subset characterised by extremely short holding periods at the millisecond level an d a vast amount of trades often cancelled shortly after submission eg Markets Committee 2011 EBS estimates that around 30-35 of volume on its trading platform is HFT-driven HFT strategies can both exploit tiny, short-lived price discrepancies and provide liquidity at very high frequency benefiting from the bid-ask spread Speed is crucial, and as competition among HFT firms has increased, additional gains from being fast have diminished 15 It is thus unlikely that HFT has been a significant driver of turnover growth since 2010 16.Trading activity in the foreign exchange market reached an all-time high of 5 3 trillion in April 2013, 35 higher than in 2010 The results of the 2013 Triennial Survey confirm a trend in the market already seen in prior surveys first, a growing role of non-dealer financial institutions smaller banks, institutional investors and hedge funds second, a further internationalisation of currency trading and at the same time a rising concentration in financial centre s and lastly, a fast-evolving market structure driven by technological innovations that accommodates the diverse trading needs of market participants. New and more granular breakdowns introduced in the 2013 Triennial allow a more detailed analysis of these developments With more detailed information on non-dealer financial institutions, the linkages between their trading motives and FX turnover growth can be better understood The once clear-cut two-tier structure of the market, with separate inter-dealer and customer segments, no longer exists At the same time, the number of ways the different market participants can interconnect has increased significantly, suggesting that search costs and trading costs are now considerably reduced This has paved the way for financial customers to become liquidity providers alongside dealers Hence, financial customers contribute to increased volumes not only through their investment decisions, but also by taking part in a new hot potato trading process , where dealers no longer perform an exclusive role. Banerjee, S and I Kremer 2010 Disagreement and learning dynamic patterns of trade , Journal of Finance no 65 4 , pp 1269-1302.Bech, M and J Sobrun 2013 FX market trends before, between and beyond Triennial Surveys , BIS Quarterly Review December. Duffie, D 2012 Dark markets asset pricing and information transmission in over-the-counter markets Princeton University Press. Ehlers, T and F Packer 2013 FX and derivatives markets in emerging economies and the internationalisation of their currencies , BIS Quarterly Review December. Kroencke, T, F Schindler and A Schrimpf 2013 International diversification benefits with foreign exchange investment styles , Review of Finance forthcoming. Lyons, R 1997 A simultaneous trade model of the foreign exchange hot potato , Journal of International Economics no 42, pp 275-98.Markets Committee 2011 High frequency trading in the foreign exchange market BIS, Basel, September. Menkhoff, L, L Sarno, M Schmeling and A Schrimpf 2012 Currency momentum strategies , Journal of Financial Economics no 106 3 , pp 660-84.Pojarliev, M and R Levich 2012 A new look at currency investing CFA Institute Research Foundation Publications. Secmen, A 2012 Foreign exchange strategy based products , in J James, I Marsh and L Sarno eds , Handbook of Exchange Rates Wiley. Algorithmic trading Automated transactions where a computer algorithm decides the order submission and execution also see High-frequency trading. Bid-ask spread The difference in the price the customer receives for selling a security or currency bid and the price at which the customer buys ask. Broker A financial intermediary who matches counterparties to a transaction without being a party to the trade The broker can operate electronically electronic broker or by telephone voice broker. Buy-side Market participants that act as a customer of the dealer This need not mean that the specific entity is actually buying or selling. Dealer A financial institu tion that is entering into transactions on both sides of markets, seeking profits by taking risks in those markets and by earning a spread sometimes also referred to as sell-side. Electronic communications network ECN A computer system that facilitates electronic trading, typically in OTC markets. High-frequency trading HFT An algorithmic trading strategy that profits from incremental price movements with frequent, small trades executed in milliseconds for very short investment horizons HFT is a subset of algorithmic trading. Liquidity aggregator Technology that allows participants to stream prices from several liquidity providers pools simultaneously Computer algorithms allow customisation of the price streams, by both the liquidity provider and the receiving counterparty. Multi-bank trading platform An electronic trading system that aggregates and distributes quotes from multiple FX dealers. Overlay management The management of the currency exposure of international bond and equity portfo lios. Prime brokerage A service offered by banks that allows a client to source funding and market liquidity from a variety of executing dealers while maintaining a credit relationship, placing collateral and settling with a single entity. Reporting dealer A bank that is active as a market-maker by offering to buy or sell contracts and participates as a reporting institution in the Triennial. Retail aggregator A term used for online broker-dealers who stream quotes from the top FX dealers to customers individuals and smaller institutions and aggregate a small number of retail trades. Sales and trading desk FX deals are traditionally arranged via sales desks, which are responsible for maintaining the relationship with the customer Once an incoming client order is received, it is passed on to the trading desk for execution. Single-bank trading system A proprietary electronic trading system operated by an FX dealer for the exclusive use of its customers.1 The authors would like to thank Claudi o Borio, Stephen Cecchetti, Alain Chaboud, Richard Clarida, Dietrich Domanski, Jacob Gyntelberg, Michael King, Colin Lambert, Michael Melvin, Lukas Menkhoff, Michael Moore, Richard Olsen, Richard Payne, Lucio Sarno, Elvira Sojli, Christian Upper, Clara Vega, Philip Wooldridge and seminar participants at the Central Bank of Norway for useful comments and suggestions We greatly appreciate the feedback and insightful discussion with numerous market participants at major FX dealing banks, buy-side institutions and electronic trading platforms We are particularly grateful to Denis Ptre for compiling the data and Anamaria Illes for excellent research assistance The views expressed are those of the authors and do not necessarily reflect those of the BIS or the Central Bank of Norway.2 Due to the decentralised structure of the FX market, where deals take place over the counter OTC and where liquidity is fragmented across different venues, the market is rather opaque and quantitative informatio n on market activity quite sparse.3 Over the last 10-15 years, market participants have increasingly recognised FX as a separate asset class This is reflected in the number of products offered by major banks to institutional and retail investors Secmen 2012 , Pojarliev and Levich 2012.4 The term hot potato trading was coined by Lyons 1997 and described the passing of currency inventory imbalances due to an exogenous shift in the demand and supply of currencies around the inter-dealer market.5 To put these numbers into perspective, it is useful to compare these figures with those of other main asset classes Total trading volume in all equity markets around the world, for instance, reached roughly 300 billion per day in April this year, about 25 of the global FX spot volumes of non-dealer financial institutions.6 The surge in options reflects the period of intense yen trading in April 2013 see below almost half of the options traded that month were linked to JPY USD At the time, hedge fu nds expressed their directional views via the options market, where they accounted for 24 of turnover.7 While the 2013 Triennial is the first to collect information on lower-tier banks, stable numbers of reporting dealers suggest that it is unlikely that such trades were previously reported as inter-dealer trades According to market sources, lower-tier banks have become more active in the FX market in recent years A recent trend for these banks is to source liquidity from top-tier dealers and to effectively resell it often referred to as white-labelling to smaller, local clients, who are less attractive to top dealers.8 Management of the FX component of asset portfolios is often delegated to overlay managers see eg Pojarliev and Levich 2012 Some of the FX management can be passive and simply targeted towards removing currency risk exposure Under more active mandates, the goal is to add extra return to the portfolio and to generate diversification benefits via currency investments.9 Non - financial customers still play a larger role in renminbi trading than they do in other important EM currencies They contributed about 19 to renminbi turnover in April 2013, whereas professional asset managers institutional investors and hedge funds accounted for only 9.10 Due to the practical benefits from electronic execution, such as straight through processing, most of the voice trades are in fact eventually booked electronically Some market reporters suggest that as much as 95 of all spot transactions could in fact be electronic.11 EBS has so far experienced the largest drop in volumes Graph 5 right-hand panel , which is natural given its lead in currency pairs where the internalisation ratios are the largest as high as 75-85 for key EUR and JPY pairs As internalisation ratios increase also for the smaller currency pairs that typically have been traded at Reuters, it is likely that Reuters will also experience a decrease in volume.12 This estimate is based on the assumption that y en trading would have grown at a similar rate as trading in other important advanced economy currencies such as the US dollar, euro, pound sterling and Swiss franc.13 While quantitative currency hedge funds faced a challenging environment, macro hedge funds with a discretionary investment style performed better, according to market sources Such funds are likely to have played a significant role as drivers of yen volumes between late October 2012 and April 2013.14 The Japanese case clearly stands out, where equity prices surged more than 55 in local currency terms between October 2012 and April 2013 Given the depreciation pressure faced by the yen over this period, real money investors heavily engaged in hedging Triennial data show that institutional investors were behind 32 of the volume in yen forward contracts in April 2013.15 Some electronic platform providers have also recently introduced microstructural changes to reduce competition for speed eg by increasing minimum tick size or by modifying the treatment of incoming orders in the queue.16 According to market sources, the HFT segment in foreign exchange markets has seen a consolidation in recent years In this process, major HFT firms have mostly turned to market-making as their main strategy. Drawdown and Maximum Drawdown Explained. So we know that risk management will make us money in the long run, but now we d like to show you the other side of things What would happen if you didn t use risk management rules. Consider this example. Let s say you have a 100,000 and you lose 50,000 What percentage of your account have you lost. The answer is 50.This is what traders call a drawdown. A drawdown is the reduction of one s capital after a series of losing trades This is normally calculated by getting the difference between a relative peak in capital minus a relative trough Traders normally note this down as a percentage of their trading account. Losing Streak. In trading, we are always looking for an edge That is the whole reason why traders develop systems A trading system that is 70 profitable sounds like a very good edge to have But just because your trading system is 70 profitable, does that mean for every 100 trades you make, you will win 7 out of every 10.Not necessarily How do you know which 70 out of those 100 trades will be winners. The answer is that you don t You could lose the first 30 trades in a row and win the remaining 70 That would still give you a 70 profitable system, but you have to ask yourself, Would you still be in the game if you lost 30 trades in a row. This is why risk management is so important No matter what system you use, you will eventually have a losing streak Even professional poker players who make their living through poker go through horrible losing streaks, and yet they still end up profitable. The reason is that the good poker players practice risk management because they know that they will not win every tournament they play Instead, they only risk a small percentage of their total bankroll so that they can survive those losing streaks. This is what you must do as a trader Drawdowns are part of trading The key to being a successful forex trader is coming up with trading plan that enables you to withstand these periods of large losses And part of your trading plan is having risk management rules in place. Only risk a small percentage of your trading bankroll so that you can survive your losing streaks Remember that if you practice strict money management rules, you will become the casino and in the long run, you will always win. In the next section, we will illustrate what happens when you use proper risk management and when you don t. Save your progress by signing in and marking the lesson complete.